保险资金的使用面临挑战 震荡行情需要谨慎观望

导读： 上证综指在3000点附近震荡，保险基金正在从多个层面判断投资空间和时机。最近，一些保险资产管理人员表示，政策和市场等多种因素使保险业面临一定的风险和投资机会。最近，一些保险资产管理人员表示，政策和市场等多种因素使保险业面临一定的风险和投资机会。

业内人士预计，2016年a股市场将继续箱体冲击模式。保险资本应保持头寸灵活，充分利用长期价值，投资防御状态可能持续到第二季度末。在目标选择方面，应深入调查行业情况，研究行业变化趋势及相关投资者的预期，重点关注增长和协同目标。

使用保险资金面临挑战

近日，多位保险资产管理人员普遍认为，当前的宏观环境给保险资本的使用带来了挑战和机遇。安盛天平财产保险股份有限公司投资部首席投资官、董事会秘书张军认为，宏观经济呈下行趋势，市场不确定性大，结构性通胀增加了投资难度。投资者应该在尊重不确定性的同时寻找合适的策略。分散投资有利于降低风险，但在全球化的背景下，很难实施依靠区域或区域分散降低风险的策略。未来十年的投资应该集中在真正做好产品、回归产品和服务本身的公司。同时，政策也会导致市场变化。

东吴人寿保险股份有限公司总裁徐建平表示，2016年，该行业仍面临着资产短缺的问题，其背后是长期利率下降的总体趋势。此外，在利率市场化后，保险端的成本正在增加，风险也在增加。与此同时，债务的成本是刚性的，保险产品对保险业来说，吸引力有所提高是一个很大的机会。

工行安盛人寿保险有限公司首席投资官郭金鲁表示，保险资本需要考虑如何应对低利率环境下的资产配置。由于市场利率较高，过去三年非标资产配置增加，现在利率普遍大幅下降。随着信用事件的爆发，市场各方将加强对优质资产的竞争。保险业面临着分散、多元化的投资渠道和良好的投资环境，应充分发挥自身优势。一方面要加强固定收益投资，争夺优质资产；另一方面要加强股权资产的配置，尤其是股权资产。

交通银行康联人寿保险有限公司投资总监兼资产管理中心总经理王朝汉认为，第二季度宏观经济数据反弹可能更加明显，通货膨胀可能达到高点，第三季度和第四季度下降，下半年货币环境可能更加宽松。预计短期内汇率不会重大变化，市场面临的汇率压力将得到缓解。

王朝汉认为，如果未来市场对经济复苏空间达成一致预期，市场利率可能会上升，市场价格调整可能会有一定的投资机会。目前，市场对通货膨胀的担忧超过了一定水平，经济数据更新后，投资者的心理预期将相应调整。在参考数据的同时，机构投资者还需要考虑投资者的期望和数据的反映。此外，库存周期等因素对投资组合调整的影响也值得关注。

太平洋资产管理有限公司副总经理余荣权表示，经济增长率有所下降，但供给侧改革可以提高经济增长质量。经济结构的转型和调整需要一个过程，保险基金可以在这样的环境中寻求消费者和新商业模式的投资机会。

震荡市场保持谨慎观望

基于宏观经济趋势的研究和判断，保险基金也对a股市场形成了初步的看法。一些保险资产管理人员表示，其保险机构在股权资产配置比例方面保持较低水平，并严格限制直接投资二级市场股票的资金数量。预计2016年a股市场箱体冲击将继续，进入时间和投资目标的研究和判断至关重要。

复星保德信人寿保险有限公司资产管理总监赵英表示，保险资本考虑中长期资产负债管理，经济环境对保险资金的使用有各种影响。保险公司战略资产配置不同，风险偏好也不同。宏观经济决定了各种资本市场的趋势，然后决定了保险公司投资目标的收益率预期，从而影响了保险公司的中长期战略配置和中短期战术配置。在股市调整过程中，可以长期投资底部心态，选择业绩稳定的股票布局。从目前的情况来看，2016年的股市将继续波动，这将挑战保险基金在不确定的资本市场上获得确定的收益。

张军认为，未来的投资将是个性化的，保险基金需要根据自己的债务和风险偏好选择合适的投资模式。目前，市场调整的范围不容易预测，对投资机会的判断应与各种信息相结合，时间选择策略可能不是最佳选择。

中国人民保险集团投资金融管理部总经理盛金认为，最终决定保险资金回报的不是股权回报的时机，而是获得回报的增强因素。最终决定回报的是保险资金配置的稳定回报产品，包括长期股权投资、债券、非标准产品等如果我们今年重视选择，整个业务将基于高度的不确定性。

徐建平表示，目前市场仍需谨慎观望，经济触底反弹迹象已显现，但迎来新的增长周期仍需时间。要判断2016年的投资形势，需要考虑经济增长、通胀、改革进展等因素。在中期，经济也会经历一定的考验。在这样的判断下，保险资金要把握仓位的灵活性。目前只有结构性和阶段性的机会，所以仓位不能太重，可以灵活选择，赚取一些差价。”

王朝汉认为，短期内，市场仍将出现区间波动。未来投资对趋势的判断应考虑通货膨胀、实体经济等因素。今年，我们应该充分利用投资中的长期价值，充分利用组合中各种资产的性质进行配置，所有资产都可能进入防御状态，首先实现最基本的收入，等待合适的时间。这种防御状态可能会持续到第二季度末。

投资注重成长+协同”

在具体板块倾向方面，保险资产管理人员表现出对符合保险资金使用特点的行业更感兴趣。盛金表示，增长板块和非增长板块都有机会，保险资金应深入调查行业情况。保险公司最关心的是行业是否能提供国家生产和生活的真正需要，因为能够满足需求的行业可以产生稳定的现金流，稳定的现金流是保险公司最喜欢的。

张军表示，在选择投资股票的目标时，我们应该研究行业的变化趋势和相关投资者的预期。二级市场各行业的分层逐渐明确，时机和投资相辅相成，投资难度大幅增加，历史经验有效性下降。

郭金鲁表示，保险资本上市公司有一定的内部合理性。在控制集中风险的前提下，可以与上市公司进行更好的战略合作，而不仅仅是金融投资者，特别是大健康、大医疗、大养老金等能够与保险公司产生协同效应的公司。从行业情况来看，保险公司与银行和房地产公司的接触符合行业特点。

徐建平表示，从中国经济形势来看，保险资金选择具有增长性和协同性的目标更为重要。一些符合经济转型方向的行业和企业值得关注，如医药、中国制造2025、美丽中国、养老、健康等消费升级相关目标。其中，养老保健产业的布局非常重要，保险服务和投资可以很好地结合起来。在收购或参与此类公司以及商业模式和产品设计方面，保险资金可以有所作为。协同目标与保险业有关。保险资金不仅可以投资，还可以促进业务和资源整合。

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