保单质押贷款增加到2300亿 万亿融资企业

导读： 截至去年年底，A四大上市保险公司的质押贷款总额达到1775.40亿元，同比增长28.01%。其中，中国人寿保户质押贷款849.59亿元，中国平安520.92亿元，中国太平洋保险196.10亿元，新华保险208.79亿元。

保单质押规模飙升的背后，可以说是各种力量推动的结果。经济进入新常态，使得保险资金配置压力越来越大，银行存款利率下降占固定收率下降对保险资本来说是一个巨大的挑战。也就是说，未来股票保费从银行流出会越来越快，这部分保费会以保单质押的形式形成另一种不可逆转的信贷资产。复旦大学保险系副主任陈冬梅在接受采访时指出。

被忽视的融资工具

据了解，尽管有7万亿寿险与总资产相比，目前行业2300亿质押保单的比例只有3%以上。但从四家上市保险公司质押保单增速来看，未来保单质押融资很可能成为继银行信贷之外的第二大融资渠道。

查阅2015年平安、国寿、太保、新华年报，中国平安去年保单质押净增长142.06亿元，增长37.05%；国寿增长113.05亿元，增长15.35%；中国太保增长73.57亿元，增长60.04%；新华保险增长59.76亿元，增长40.1%。

宏观经济增长的持续下降已经成为一个无可争辩的事实，但为什么保单质押的规模在上市保险公司的年度报告中飙升呢？这反映了两个事实：一是个人和企业的融资需求仍然强劲，但银行无法满足；二是利率下降，保险公司也有压力振兴股票保费。由于银行信贷不能满足市场融资需求，因此它使用保单质押提供资金。经过二次转型后，保险机构可以获得远高于银行利率的收入。上海财经大学保险系教授徐金良在接受采访时指出。

大型上海寿险该公司的负责人还表示，在过去的几年里，市场上的保险公司和保单持有人都不重视保单质押的功能。前者由于市场利率较高，不希望持有人使用政策贷款获得廉价贷款资金；后者不知道他们的政策也可以从保险公司获得贷款，但随着贷款利率的下降，保险公司和政策持有人都希望从被忽视的融资工具中受益。

即使在上市保险公司的年度报告中，我们也可以看到，为保单持有人提供质押贷款可以获得巨大的收入。粗略计算，2015年四大保险企业贷款利息总收入380.96亿元，同比增长28.69%。

险企的冲动

如此丰厚的现金收入使保险公司开始鼓励甚至刺激保单持有人使用保单质押而不是退保现金。

据了解，中国太平洋保险在其年度报告中表示，客户可以在其微信服务号码或太平洋保险社区便利店在线可以在太平洋保险社区便利店申请；2014年初，新华社保险为贷款本金10万元以上的政策质押贷款业务开辟了独家绿色渠道，通过技术升级和简化流程提高贷款及时性；中国人寿将保单质押贷款金额上限提高到保单现金价值的100%，2014年规定保单质押贷款金额不得超过投保人保单现金价值的80%。

更先进的做法也开始出现。今年3月31日，中国太平旗下寿险公司太平人寿与华泰证券资产管理公司联合发布了太平人寿保单质押贷款债权支持1号专项计划。据了解，其发行规模为5亿元，发行期为6个月，优先预期收入为3.8%是中国第一个政策质押贷款ABS(资产证券化)项目。

值得一提的是，除了保险公司，就连互联网金融机构也开始关注保单质押贷款几乎无风险的信贷热点。4月8日，上海豆芽金融服务公司推出了2亿在线实时质押贷款互联网金融产品。据了解，该产品与广东南粤银行和利安人寿合作APP该平台为有融资需求的保单持有人提供快速的财政支持。

一些内部分析人士指出，对于保险公司来说，保单质押贷款的利率高于银行存款和保单抵押贷款，这是一项高度安全的投资；对于客户，保险公司获得的保单抵押贷款利率也低于银行贷款和P2P平台；对于参与该业务的互联网金融机构，它以更快的速度为潜在需求者提供资金，作为保险公司和保单持有人之间的中间商，可以分一杯羹。

甚至监管机构也开始肯定保单质押贷款的积极意义。此前，中国保监会表示，与退保相比，保单质押贷款对投保人更有利，不仅可以帮助解决投保人的短期财务问题，还可以继续保持保险合同的有效性，并根据合同获得保险保障。此外，寿险公司对申请保单贷款的投保人收取利息的主要目的是保证保单现金价值的正常保值增值。

可以想象，在7万多亿人寿保险行业总资产中，参与保单质押贷款的金额不到3%。如果规模达到10%甚至20%，市场上数万亿保单质押贷款资金流通的画面将是惊心动魄的。

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