五险公司现身360私有化财团，保险高管想投抢

导读： 奇虎360私有化回归a股项目是中国互联网企业迄今为止最大的回归项目，中国平安、阳光人寿、泰康人寿、太平资产、珠江人寿等5家保险机构名列360私有化财团38名财团成员，总持股比例将达到13.3%。

业内人士认为，从以往的案例来看，此类项目的投资回报率和安全性较高，以此为代表的股权投资给予保险机构投资提供了新的机遇和领域。

保险机构持有13.3%的股份

奇虎360的私有化进程最近取得了最新进展。在3月30日召开的特别股东大会上，360公司股东投票批准了之前提出的私有化计划，离私有化退市和回归又近了一步。

根据360此前于 私有化计划于2015年12月18日公布，投资者财团计划每股51.33美元，或每股ADS(美国存托凭证)77美元现金收购其未持有的奇虎全部发行普通股，总交易额达93亿美元。此外，360还将筹集34亿美元的贷款。

私有化并购完成后，奇虎360将成为一家私营公司ADS股票将不再通过纽约股票交易所进行交易ADS项目将终止。私有化的主要原因是美国股市与中国a股对中国互联网公司估值的巨大差距。此前，媒体援引奇虎360私有化项目立项报告的内容。奇虎360的回归目的地已锁定a股，具体方式是借壳a股公司或登陆战略新兴板。

根据TechWeb财团成员38人，其中5家保险机构，总持股比例将达到13.3%，分别是中国平安(深圳市平安置业投资有限公司间接持有99.99%的子公司，将持有3.7%)、阳光人寿(3.7%)、泰康人寿(3.7%)、太平资产管理有限公司(1.1%)、珠江人寿(1.1%)。

其中一家保险公司的高管表示，内部评估项目的预期收入很好，但不方便披露具体数字，特别是在一些不确定性和不确定性的情况下。

根据许多证券公司的研究报告分析，360目前的估值低于其他在中国市场上市的行业。中国银行国际证券研究报告称，奇虎360按私有化价格计算 预计2015年市盈率在20倍左右，2345(导航页业务)和棕榈科技(移动游戏业务)预计2015年主营业务相似的市盈率达到150倍和70倍。

对于未来的营业数据，360预计2015-2018年的收入将分别为18.1亿美元和360美元.3亿美元、48.2亿美元、62.55亿美元的收入增长率分别为29.9%、101%、32.7%和29.8%；2015年至2018年毛利分别为14.37亿美元.89亿美元、27.26亿美元、35.87亿美元，毛利率分别为79.6%、57.5%、56.6%和57.3%；2015年至2018年净利率分别为4.4亿美元.9亿美元、7.净利润增长率分别为29.1%、11.1%、54.7%和45.1%。

股权投资的新领域

保险公司高管表示，对于保险机构来说，今年的大投资形势更加严峻，因为项目投资难度越来越大，好项目越来越少，高回报越来越少。中国股票回归a股等股权投资领域，为保险机构投资提供了新的机遇和领域。

中国银行国际证券认为，未来私有化趋势将继续在美国上市的中国互联网公司中蔓延，特别是一些估值低、市值低的互联网公司。根据其分析，未来在美国上市的中国互联网公司可能包括：空中网、斯凯网、迅雷、达内科技、莫莫、当当、麦考林、搜狐、搜房网、新东方、聚美等。

许多投资者表示，这类项目的收益率与股价回归a股后的市场有关。此前，中国股市回归后取得了良好的市场表现，如分众传媒借壳上市前后市值翻了一番；风险因素是私有化和回归过程不顺利。例如，最近的政策变化是，战略新兴董事会没有写入十三五规划纲要，这给其回归方式带来了变量。

总的来说，中国互联网企业回归项目的收益率和安全性都很高。出于这一判断，保险资本机构正在加快研究和促进投资。也想投，但抢不到。一家保险资产管理公司的总裁表示，这种投资回报应该是好的。此前，他还联系了相关方，希望获得一定数额，但很难获得。这对我们来说仍然是一项新业务，类似于IPO战投需要关系和渠道，能否获得超出能力的投资额度。”

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