保险公司实施多资产战略，应对市场冲击

导读： A四家上市保险公司最近发布了2015年年度报告。负债端和资产端业绩均有所提高。保险资产管理人员表示，在当前市场环境下，保险资金及时主动调整各类资产配置，适度扩大投资目标范围，显著有助于缓解再投资压力，优化投资组合，稳定投资回报。保险资产管理人员表示，在当前市场环境下，保险基金及时主动调整各类资产配置，适度扩大投资目标范围，显著有助于缓解再投资压力，优化投资组合，稳定投资回报。四家上市保险公司的管理层对战略投资和多资产战略持乐观预期，市场蓝筹股和稳定股息目标有望成为今年股权资产配置的重点。

优化业务结构

就保险就业务负债端而言，在寿险业务方面，去年中国平安寿险业务规模保费2998.14亿元，比2014年增长18.6%；人寿险规模保费2691.07亿元，增长19.4%；中国人寿去年寿险保费3080.81亿元，增长7.9%；中国太保去年寿险业务价值120.22亿元，增长37.8%；新华保险去年人寿保险业务收入118.59亿元，同比增长1.8%，新业务价值增长34.8%。在财产保险业务方面，中国平安财产保险费去年收入超过1630亿元，增长14.5%；中国太平洋财产保险收入947.10亿元，增长1.7%。

在保险公司的年度报告中，由于业务结构的不断优化，保费带来的效益得到了改善。分析人士认为，受行业发展趋势和相关政策的影响，上市保险公司不同业务线路的增长结构可能会发生变化。浙商证券分析师刘志平认为，从行业情况来看，寿险公司保费增长迅速，财产险公司保费增长缓慢，保险储蓄增长可能难以维持。今年1月至2月，大多数寿险公司的原始寿险公司保费收入同比增长30%以上。

投资收益增加

在资产端，中国平安保险去年资本投资组合总投资收益为1147.50亿元，比2014年增长80.1%；总投资收益率为7.8%，比2014年增长2.7个百分点。与往年相比，中国人寿的总投资回报率为6.24%。中国太保总投资收益559.10亿元，增长33.2%；总投资收益率7.3%，增长1.2个百分点，创下近5年新高。新华保险总投资收益456.03亿元，增长41.1%；总投资收益7.5%，增长1.7个百分点。

上市保险企业加大了积极投资管理力度。中国平安表示，在去年股市大幅波动的情况下，公司抓住机遇提前锁定收益，优化资产配置结构，继续增加收益率高的固定收益资产投资。中国人寿表示，去年，公司努力加强反映人寿保险核心价值和经营特征的资产配置能力，加强对交易债券等金融产品的投资，增加股票投资经营的主动性，积极推进全球配置，投资成熟市场的优质资产。中国太平洋保险公司表示，去年主动调整投资资产配置结构，在稳定传统投资资产配置的基础上，适度增加了对债权计划、金融产品、新股基金、优先股、分级基金A等固定收益产品的投资，提高了投资组合的多样化和分散性。新华社保险表示，公司去年抓住市场机遇，及时进行结构性调整，在市场大幅上涨前提前布局，在市场高位坚定减持，锁定收入，减少市场悬崖下跌损失，获得较高的销售价格差异，同时，固定收入增加了各种交易品种的波段运营，非标准投资提前配置了更多高回报、可控风险的金融产品。

刘志平认为，去年上市保险业依靠保费规模的扩大，实现了净利润的持续增长。除了承保利润和内容价值的提高外，去年的股票和债券，股票市场努力使保险资本提高股票投资收益，债券市场由于无风险利息下降，保险公司持有股票债券的账面价值有所提高，但也给未来的再投资带来了挑战。

保险资产管理人员表示，在当前市场环境下，保险资金及时主动调整主要资产配置，适度扩大投资目标范围，显著有助于缓解再投资压力，优化投资组合，稳定投资回报。上市保险公司的做法显示了该行业具有代表性的经营理念，预计未来创新品种的投资将逐步增加。

多资产策略

至于未来的投资布局，中国平安集团首席投资执行官陈德贤最近表示，优先股是一个很好的投资品种，房地产和物流项目仍然是平安关注的投资方向。就整个行业而言，未来保险投资将呈现三个特点：一是多资产，即扩大保监会允许投资范围内的投资类型；二是根据可转换债券、优先股等不同交易结构选择不同的投资渠道；三是多能力，即利用外部管理能力提高收入和管理风险。

中国人寿期待着广发银行战略投资的成果。中国人寿副总裁杨征近日表示，中国人寿的重要战略发展步骤是拥有相当大规模的人寿保险主营业务，能够得到实质性的支持。短期内，由于宏观经济的变化和银行业整体发展的压力，未来财务报告的数量可能会波动，但从长远来看，双方可以共同提高未来的业务质量和发展空间。

中国太平洋资产管理公司总经理余业明表示，今年仍将坚持资产负债管理。在低利率环境和国内外市场的不确定性下，股权投资存在一定的挑战。我们将继续关注市场蓝筹股和股息稳定的投资目标，并使用多资产策略来提高回报。此外，还将增加定量等多策略资产的措施，以追求绝对回报。

新华资产管理公司总裁李泉表示，今年资本市场可能波动很大，这是投资困难的一年。他希望从适当降低预期、防范风险、创新推动业务发展三个方面提高投资业绩。把风险防范放在首位，确保现金流顺利支付，投资更稳定。比如股权投资更注重稳定、防御性、股息分红水平高的股票。在非标投资方面，提高风险防范标准，防止信用违约风险，尽量减少纯信用投资。

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