急寻资产短缺解药 加大海外拓荒保险资金

导读： 在低利率趋势下，资产配置荒的担忧逐渐上升。这也困扰着拥有万亿可投资资产的保险业。这也困扰着拥有万亿可投资资产的保险业。面对保费收入的不断流入和到期再投资资产的不断增加，如何为这些巨额资金找到合适的投资出口？保险机构投资负责人正在寻找良方。

在国内利差逐渐缩小的预期下，保险公司也通过海外投资开启了多元化、多元化的资产管理模式。由于不同的风险偏好，保险公司在海外先锋道路上呈现出非常不同的路径选择。路径是好是坏，今年实施后，如何协调投资回报率、风险控制能力与偿付能力充足率之间的关系是真正的考验。

保险企业海外投资偏好存在差异

根据目前汇率的变化，有很多保险公司计划在未来积极增加海外投资比例。据了解，从目标的选择来看，保险目前，该机构基本上投资于租金回报率高于国内负债成本的高收益房地产，以及增长良好、股息回报高的高质量股权。与此同时，一些大型保险公司正在考虑收购海外相关的资产管理公司。

值得注意的是，许多房地产交易已经浮出水面，清楚地勾勒出了保险业黑马安邦的海外投资偏好。最近，有消息透露，他们与万豪竞争收购喜达屋。事实上，不仅仅是安邦。到目前为止，在近年来保险资金海外拓荒的过程中，房地产、基础设施等实物资产确实占了很大一部分。在保险机构海外投资能力普遍较弱的情况下，由于房地产收益风险特征明显，更容易把握，被保险公司视为优先投资目标。保险资产管理行业资深人士一语中。

这也包括率先出海中国平安。然而，中国平安首席投资官陈德贤最近的声明很有趣。他说，过去，中国平安的海外投资主要集中在非资本市场，但未来，在严格控制风险的前提下，其海外资产配置将在开放市场和非开放市场进行平衡配置。其中，开放市场包括全球股票和固定收益，而非开放市场包括基础设施、房地产、PE和夹层债等。

谈到对海外房地产的投资态度，陈德贤表示：仍然谨慎。这主要是基于对利率周期上升通道的判断。他的原因是：这一轮美国利率的上升反映在信贷利差的扩大上，而不是联邦基金利率，不同于1993年至1997年；发达国家与发展中国家、高级债权和垃圾债券的利差扩大了很多，这是资本快速流动的原因。目前，利差尚未见顶，投资海外房地产的最佳时机尚未到来。”

偿二代下的投资取舍

事实上，我们不能盲目地判断哪种海外投资品种是好是坏，特别是在今年实施新的保险监管体系第二代后，不同的投资市场和不同的投资品种对保险机构产生的不同资本消费是保险企业出海的主要考虑和选择。

那么，与第一代相比，第二代下的海外投资风向和投资偏好会发生什么变化呢？通过一些高级保险资产管理圈的解释，据了解，海外资产的分类相对较少，主要资产只区分发达国家和新兴市场，与一些发达市场相比，新兴市场对保险机构的资本消耗相对较大。

许多保险投资圈直言不讳地表示，根据他们的内部计算，在偿还第二代下，预计保险公司投资海外资产对资本消费的影响将反映在以下四个方面。

首先，经过计算，财险发达市场固定收益产品投资10年以上，最低资本要求低于国内同期品种。

其次，在发达市场，上市股票的资本消耗略低于沪深主板，而非上市股票略大于国内非上市股票。也就是说，从资本节约、风险水平、投资价值等因素来看，发达市场的股票投资应该是现阶段境外保险资金投资的主要领域。

第三，海外房地产的资本要求仅比国内房地产高出2%至3%。与偿一代相比，投资海外房地产的资本要求大大降低。

第四，投资于新兴市场的权益和固定收益资产的资本消耗较大。在这方面，保险投资圈建议，在保险基金海外投资的早期阶段，应仔细尝试新兴市场的投资。

保险投资圈人士普遍认为，无论是国内投资还是海外投资，都要避免投资过于集中在单一品种上突出的赌博，风险不能过于集中。此外，目前保险机构在出海方面仍面临的情况是，目前国内QDII限额相对紧张，保险基金海外投资外汇投资有限。首要任务是积极研究和探索各种创新投资计划，解决外汇短缺问题。

想了解更多保险知识或保险产品需求的朋友，点击下方图片，免费报名咨询，会有专业理财师为您耐心讲解，协助规范投保并提供周全的后续理赔服务。