保险公司排名千亿，增加了数千亿15家机构已经浮亏

导读： 保险机构热衷于参与定增，但并非都是稳赚不亏，也考验了公司的投资能力，两年来，定增浮亏的公司占20%以上。

随着资本市场的火爆，保险机构频繁出手定增股票。Wind据统计，截至4月25日，今年已有21家保险机构出现在固定配售机构名单上，总资金438亿元，超过去年保险机构投入的总额。

随着固定增长市场的爆发和增长，保险机构参与固定增长项目的热情也在逐渐升温。2014年，保险机构参与165个固定增长项目，总投资368亿元。2015年，保险机构参与121个固定增长项目。虽然与2014年相比，总投资增加到406亿元。

虽然从历史数据来看，大多数固定增值项目可以继续获得超额回报。然而，并非所有保险机构都在固定增值市场顺利进行。根据粗略计算，包括中国平安、前海人寿、上海人寿、百年人寿等15家保险机构定增项目，按解禁期股价或截至4月22日股价计算，均有浮亏。

2016年，平安和泰康最频繁地出手

随着保险资金投资权益资产比例的增加，保险公司开始增加股权资产已成为一个重要选择。

具体来说，自今年以来，平安资产管理有限公司（以下简称平安资产管理）、泰康资产管理有限公司（以下简称泰康资产）投资最频繁，分别出现8次，投资119亿元、33亿元、软件、信息、公共建设已成为两家保险机构投资的主要行业。

从投资金额来看，前三名是平安资产、阳光人寿和前海人寿，分别为119亿元、100亿元和40亿元。这三家保险机构增加的11家公司属于公共事业、软件等六个行业。

2015年天安人寿成绩光辉

从历史数据来看，固定增长项目通常可以继续获得超额回报。

根据财通基金定增研究中心发布的定增研究报告数据，2011年至2015年，定增市场平均绝对收益率约为47.16%。与沪深300指数相比，定增平均相对收益率为40.74%，超额收益明显。

据统计，近两年来，保险机构参与的固定增长项目中约76.2%出现浮盈。

以参与项目最多的国华人寿为例，两年内参与了40家公司的固定增长。例如，根据当前股价(截至4.22)计算，2015年公司参与的25个项目中只有6个浮亏，总利润达到29.66亿元；2014年15次定增实现浮盈42.08亿元，整体表现较好。

国华人寿经常在资本市场上销售固定增长项目，这与其领导人刘益谦的投资理念是一致的。刘益谦被称为固定增长之王。他精通定向增发和股票质押的方式。他看到的投资总是整洁的，收益可观。

值得一提的是，天安人寿去年取得了最好的成绩。公司只参与了绿景控股项目的固定增值，发行价为10.89元/股。截至今年4月22日，绿景控股最新股价为24.45元，浮盈高达31.13亿元，堪称2015年保险机构最赚钱的固定增值项目。

而天安财险固定增长投资的表现也值得称赞。在2015年固定增长的五家公司中，只有中国铝业实现了浮动损失，固定增长的总浮动利润仍超过10亿元。

中国平安定增项目多亏损

由于不同保险公司的投资能力不同，固定收益也是天上地下的。

两年来，保险机构参与的286个固定增值项目中，共有68个浮亏。其中，平安参与的固定增长项目损失最多为12.93亿元，其次是国华人寿、华夏人寿、前海人寿、平安人寿，分别损失8.46亿元和5.93亿元.86亿元、5.68亿元、4.10亿元。具体来说，平安在中国的亏损主要来自平安银行的固定增长项目，但这是公司的战略投资，不能用短期业绩来衡量。国华人寿亏损来自北部湾港、广汇汽车、海特高新等7个固定增长项目。固定增长项目行业分布广泛，但总体而言，矿业固定增长项目的损失概率较大。

从投资收益来看，根据截至4月22日的股价计算，平安养老、前海人寿、长江养老、上海人寿等多项保险资金总成绩在2015年参与的固定增长项目中出现浮亏。在这方面，上海人寿表示，2015年参与固定增长的上海电气项目是一项长期价值投资，关注上海电气的发展前景，股价波动正常，不影响公司的长期投资战略。

此外，随着解禁日期的到来，2014年大部分保险资本固定增值项目的确切收入已经尘埃落定。据统计，民生人寿、百年人寿、国寿财险、泰康人寿四家公司2014年固定增值项目亏损1.7亿元.26亿元、0.11亿元、0.其中，06亿元，前年参与民生人寿固定增长的杰瑞股价从69.98元的发行价下跌到解禁日的34.3元。

偏爱电能蓝筹股

由于保险基金具有长期投资、资本稳定、安全等特点，这决定了保险公司更喜欢低估值蓝筹股，可以带来稳定的回报和相对安全。

根据Wind据统计，今年参与定向增发的21家保险机构，参与定向增发的股票最多集中在电力、能源行业，包括节能风电、宝信能源、福能、长江电力、东方能源、甘肃电力投资等定向增发公司。

当然，并不是所有的保险机构都喜欢蓝筹股，比如平安资产、泰康资产、国华人寿等积极的投资机构，他们更喜欢高增长的股票。

例如，平安资产投资项目包括福能股份、国药一致、华宇汽车、长银海、凯利泰、胜利股份、网络住宿技术和长江电力。在8家固定增长公司中，只有凯利泰的净利润有所下降。相关季度报告显示，凯利泰第一季度净利润为0.25亿元，同比下降46.8%。胜利股份、国药一致、网络住宿技术三家公司第一季度净利润增长80%以上。

泰康资产还参与了网络住宿技术的固定增长项目。此外，复星医药和东方能源的净利润在第一季度分别增长了29%和30%。固定增长完成后，这些公司在利润和产业布局上都有所改善，发展空间仍然很大。

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