首款保险资产证券化产品即将上市，一期规模5亿元

导读： 保单质押贷款资产证券化产品由太平人寿和华泰资产管理联合开发，是保险业第一个基础资产证券化产品，真正意义上的保险资产。据报道，该产品将在上海证券交易所上市，为合格投资者进行交易。据报道，该产品将在上海证券交易所上市，为合格投资者进行交易。

据了解，太平人寿推出首款保单质押贷款证券化产品后，也有保险公司第二种类似产品正在酝酿中推出。保单质押贷款证券化有望成为保险实现资产负债配置优化的常态化手段。

保险业基本资产

自2015年以来，在经济增长下降和频繁风险事件的背景下，资产管理机构的风险偏好显著下降，安全性高、收益率相对优势的资产证券化产品受到资产管理机构的欢迎，多次获得超额认购。

最近，保险业首个基本资产保单贷款资产证券化产品问世。发行人太平人寿部获悉，项目第一期规模为5亿元，发行期为6个月，优先预期收入为3.8%，中诚信评级为AAA级。

保单质押贷款是保险公司为客户提供的金融服务。储蓄性质人身保险只有客户的资产具有现金价值。如有必要，客户可以以保单的现金价值为担保，从保险公司获得贷款。目前，太平人寿保单贷款利率为4.5%~6%，在几家主要上市公司中处于较低水平。

太平人寿相关负责人表示：政策性贷款不利于资产管理的流动性和收益表现。太平人寿通过证券化政策性质押贷款资产，可以振兴股票资产，为优化投资收益提供更多的机会和渠道。

盘活资产后，太平人寿保单质押贷款利率有望保持在较低水平，甚至创造了进一步降低的可能性。这也是太平人寿开发设计产品的初步动力。

大型机构投资者品尝新鲜

从项目经理华泰资产管理了解到，第一批参与认购的人主要是国有大型商业银行、股份制银行、大型公募基金和保险资产管理公司。

据华泰资产管理相关人士介绍，该产品的基础资产质量高、分散。入池资产为太平人寿对借款人的保单质押贷款。当时贷款本息之和不得超过保险合同净现金价值的95%。专项计划的本息偿还可以得到更好的保障。此外，对于投资者来说，该产品的期限较短，预计到期付款将于2016年10月完成，以满足当前资本市场短期资产的配置需求。该项目在上海证券交易所上市后，可以增强投资者对保险信贷产品的进一步了解，增强此类资产的流动性。项目期限相对较短。与同期债券投资品种相比，在获得高信用评级的同时，收入相对较高。”

当前市场同期3A一级企业债价格为2.6%~2.8%，该产品收益高于同期企业债。

截至2015年底，寿险全行业保单质押贷款规模已达2298.6亿元，比年初增长27.6%。没有一家公司积极管理如此庞大而持续的股票资产。

太平人寿内部人士表示，该产品创新步伐较大。在开发难点中，既有法律结构的梳理，也有保险公司背景数据支持系统的改造。

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