积极加仓股票基金，每月新增数百亿投资

导读： 前几年权益类占10%左右，在疲软的市场背景下，今年的保险资本开始积极增加股票基金。

随着前4月保险随着资金数据的发布，今年保险资金的投资路径也明确呈现，逐月加仓股票基金成为明显特征之一。

统计显示，前4月资金使用余额为119714.49亿元，较年初增长7.08%。其中，股票和证券投资基金16964.59亿元，占14.17%。4月份股指持续下跌，上证指数下跌65.6点，下跌2.1%，保险基金增加股票基金投资0.14个百分点，增加143.47亿元。

今年以来，股指一直在下跌，但保险基金投资股票基金的比例略有上升。其中，1月份13.61%，1-2月份13.79%，1-3月份14.03%，1-4月份14.17%。2月份新增425.47亿元，3月份新增906.79亿元，4月份新增143.47亿元。在弱市的背景下，每月数百亿元的新投资并不容易。

积抓住结构性机遇

资产短缺测试了该行业的投资能力。各保险机构在防范风险的基础上，特别是信用风险，灵活投资，提高投资回报水平。其中，股权投资的改善已成为一种重要的方式。

受访保险资产管理认为，从长远来看，股权资产虽然波动较大，但收益率高于固定利息资产。因此，为了获得较高的投资收益率，保险资金需要保持股权资产的适当配置。股权头寸的巨大变化取决于保险公司判断市场趋势。当市场趋势变化不大时，保险基金的头寸变化不会太大，但会积极抓住一些结构性机会。

泰康资产权益部负责人兼研究部负责人颜云鹏表示，2016年市场没有系统的估值改善，股权投资应把握结构，主线稳定、快，不能简单地集体取暖，应适当轮换。

太平洋资产副总裁余荣权承认：我们对股权投资谨慎但不悲观，因为保险基金是长期投资者，所以我们的股权投资注重价值投资。目前，太平洋资产已经建立了定量投资团队，通过定量模型选择时间和股票，以获得超额回报。

调查显示，从整个行业来看，股权资产配置的平均比例约为13%至15%。从结构上讲，大型保险公司的比例较低。小型保险公司是激进的，比例很高。由于小型保险公司为了争取保费，往往会使用更高的承诺收益率或计算收益率，因此，为了覆盖成本，股权配置比例将更加激进。

股票配置以蓝筹股为主

对于未来的投资方向，泰康资产建议，从a股新、老、稳、快等主要板块来看，在新信息化+服务业跨境增长，业绩可能低于预期压力；在老传统行业，面对供应收缩，可能带来投资机会，长期趋势难以逆转，利润改善可疑；在稳定稳定增长和商业模式基本固定的行业中，行业集中度增加，新能源汽车、农业等快高景气产业值得关注。

余荣权认为：当市场有机会时，例如，当蓝筹股的股息率达到6%时，我们将配置这些股票，以获得稳定的股息回报，不仅超过保险基金的负债成本，而且远高于企业债券的收益率。

交通银行康联投资总监兼资产管理中心总经理王朝汉表示，二级市场主要关注遇主要包括：医疗服务、教育、娱乐、新媒体等消费升级；中国制造2025、新能源汽车等制造业转型升级；国有企业改革；大宗商品相关部门估值修复机会。

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