10年试点保险投资基础设施，规模接近9000亿

导读： 近日，修订后的《保险基金间接投资基础设施项目管理办法》发布，引发了保险业新一轮投资热。

很多业内人士表示，《办法》是对的保险资金大松绑，保险公司抓住基础设施投资机会，进一步扩大社会投资空间。

总投资近9000亿亿亿

2006年，《保险基金间接投资基础设施项目试点管理办法》颁布实施。在过去的10年里，保险基金主要以债务投资计划和股权投资计划的形式投资基础设施。据中国保监会统计，截至2016年5月底，保险资产管理机构发起了近320项基础设施债权计划和股权计划，总注册（备案）近9000亿元。

其中，债权投资计划的平均投资期为7.54年，平均收益率为6.65%，是期限较长、收益较高的保险资产管理产品。因此，它受到保险基金的青睐。

平安人寿总经理助理孟森透露，以平安人寿为例，2007年以来，平安人寿基础设施投资计划投资规模稳步上升。截至2016年5月底，平安人寿基础设施投资计划投资余额865亿元，占金融产品投资的39%。

行业集中度高

随着当前保险基金应用业务内外环境的变化，原方法的部分内容已不能满足当前保险基金投资和经济发展形势变化的需要。例如，试点措施限制了保险基金只能投资于交通、能源、市政、环境保护等基础设施领域，在一定程度上限制了保险基金在更广泛层面上支持实体经济发展的效用。

太平洋资产管理公司副总经理程金松表示：投资行业的限制也限制了基本资产债权计划的多样性，增加了行业的集中度，不利于行业风险的分散。特别是能源和交通是周期性行业，产能过剩问题相对严重。在当前宏观经济下行周期中，上述行业的风险正在逐渐出现。

程劲松还表示，一个值得注意的现象是，目前保险基金债权计划的基础资产行业主要是基础设施和房地产领域。目前，两类债权计划结构不平衡，倾向于房地产债权计划。

根据相关数据，2015年全行业注册基础设施债权计划42项，规模1027.5亿元，较2014年下降56.3%和52.5%；2015年同期全行业注册房地产债权计划69项，规模1019.7亿元，较2014年进一步上升13.1%和5.3%。由于基础设施项目投资回报率低，2016年增量资金继续偏向房地产项目。截至2016年4月底，全行业注册基础设施债权计划仅12项，规模207亿元；注册房地产债权计划28项，规模311亿元。

本办法的修订拓宽了保险基金投资基础设施项目的领域，将对多元化保险基金配置结构、降低行业集中度、降低投资风险产生积极影响。” 程劲松预测，本办法修订后，保险资产管理机构将抓住难得的历史机遇，积极扩大战略、持久、稀缺的优质资产，帮助实施一带一路、长江经济带、京津冀经济区等国家战略项目，实现稳定增长、结构调整的目标。

投后管理挑战增加

近年来，基础设施投资领域发生了一些变化。例如，增加产品信用的方式主要从以前的银行担保转变为大型企业担保、抵押和质押担保。

此外，在利率下降的背景下，近两年债务偿还主体提前还款的频繁发生，给后续管理带来了更多的不确定性。随着政府采购、公益等项目无现金流产品的增加，对投资后管理和风险控制提出了新的挑战。

程劲松表示，《办法》修订后，作为受托人，公司将积极创新保险资产管理产品，增进对新投资行业的了解，加强对新目标的政策研究，了解潜在风险点，提高投资能力。在产品设置业务中，充分发挥前后合作分工的作用，提高识别、评估和管理风险的能力。在产品后续管理中，根据各行业的特点设置不同的监控指标。一旦发现影响受益人权益的事件，将立即向受益人披露。

想了解更多新闻资讯或有保险规划需求的朋友，点击下方图片，免费报名咨询，会有专业理财师为您耐心讲解，协助规范投保并提供周全的后续理赔服务。