新的保险规则再次放松：明确保险资金输血PPP项目要求

导读： “无疑，新修订的措施将增加保险资产管理机构启动基础设施投资计划的热情，缓解低利率环境下资产短缺带来的资产负债匹配压力。保险公司首席投资官表示：同时，促进保险资本积极参与国家基础设施和民生项目建设，有助于适度扩大总需求，支持实体经济发展。保险公司首席投资官表示：同时，促进保险资本积极参与国家基础设施和民生项目建设，有助于适度扩大总需求，支持实体经济发展。

保险资金的用迎来了重大利益

7月3日，据报道，中国保监会最近修订了《保险基金间接投资基础设施项目试点管理办法》，发布了《保险基金间接投资基础设施项目管理办法》（以下简称《办法》）。

据梳理，本办法的修订主要包括：取消业务资格审批、投资计划产品发行备案、保险机构投资事项审批等许可事项；取消交通、通信、能源、市政、环境保护等国家重点基础设施项目的行业范围；以投资计划的形式参与政府和社会资本合作（即PPP模式)要求；取消基础设施项目资本比例和自筹资金比例限制；取消客户投资计划比例限制。

同时，修订措施调整了相关当事人的职责；建立受托人风险责任人机制、净资本管理机制和风险储备机制；完善相关规定，整合信息披露内容和披露主体要求，规范信息披露行为。

一位保险公司首席投资官表示，该措施不仅缓解了保险公司资产配置的压力，满足了保险资本配置的需要，减少了第二代资本占用，而且促进了保险资本积极参与国家基础设施和民生项目建设，有助于适度扩大总需求，支持实体经济的发展。

预计保险投资计划将增加

保险资产管理机构发起的投资计划可能会显著改善。这是一家保险资产管理公司副总经理看到《办法》后的第一反应。

原因是保险基金间接投资基础设施项目，是委托人委托给受托人的保险基金，受托人按照委托人的意愿，以自己的名义设立投资计划，投资基础设施项目，为受益人的利益或具体目的，管理或处罚行为。

此外，《办法》规定，投资计划可以债权、股权、物权等可行方式投资基础设施项目。其中，投资计划以债权方式投资基础设施项目的，应当有明确的还款安排；以股权、政府、社会资本合作模式投资基础设施项目的，应当选择收费定价机制透明、现金流预期稳定或者退出安排明确的项目。

根据细则，本办法取消了交通、通信、能源、市政、环境保护等国家重点基础设施项目的行业范围。根据中国保监会的数据，保险基金投资的基础设施项目主要集中在交通、能源和市政行业，投资规模分别为3994.1亿元和2294元.4亿元，781.1亿元。

此外，《办法》取消了自筹资金不得低于项目总预算的60%，且资金已实际到位；项目方资金不得低于项目总预算的30%，资金已实际到位的要求。

《办法》取消了客户投资与投资计划的严格比例人寿保险公司、财产保险公司投资余额不得超过上季度末总资产的5%和2%；人寿保险公司财产保险公司投资单一基础设施项目的余额不得超过项目总预算的20%和5%。

值得注意的是，除上述内容外，《办法》还取消了受托人和托管人的一系列限制。

本办法明确了保险资金通过投资计划募集资金投资基础设施项目的方向，最大限度地放宽了具体操作实践，基本满足了早期保险资金的需求。上述保险资产管理公司副总经理补充道。

在此之前，保险基金委托参与投资基础设施项目，主要是专项债权计划或股权计划。例如，2014年12月，新华保险广州(新华)城市发展产业投资基金与广州市政府共同成立，规模200亿元，用于广州基础设施和城市发展建设项目。

根据中国保险资产管理协会的数据，截至2016年5月底，保险资产管理机构发起了300项基础设施债权投资计划和17项基础设施股权投资计划，总注册规模8938.26亿元。

详细说明风险控制机制细节

然而，放松政策并不意味着放松风险控制。

一家保险资产管理公司的投资总监说：虽然本办法通过投资计划为基础设施项目筹集资金，但我们也需要注意未来一段时间内的风险事件。

他进一步解释说：如果信用风险上升，特别是一些地方基础设施、煤炭、钢铁等传统产业项目的信用风险大幅上升；同时，投资回报率整体大幅下降，一年多前收入7%的项目仅保持在5%左右；优质项目资源稀缺，项目竞争压力大；经验丰富的投资者和项目评估师流失。

对此，本办法按照卖方负责、买方负责的市场化原则，适当调整相关当事人的职责，取消相关当事人的业务资格审批，强调投资者做好投资决策和监督，受托人做好投资管理，将责任交给市场实体。

同时，《办法》建立了受托人风险责任人机制，充分发挥风险责任人对业务运作的监督作用；建立了受托人净资本管理机制和风险储备机制，确保满足不可预测业务损失的需要。其中，风险准备金从投资计划管理费收入中计提，计提比例不低于10%，主要用于赔偿受托人因违法违规、违反受托合同、未履行职责而给投资计划财产造成的损失。

一位接近监管的人士表示，在措施的基础上，中国保监会仍将修订和完善基础设施债务投资计划的相关规则，探索基础设施投融资的新模式，参与保险资金PPP模式实践并发布相应的配套文件；加快建设保险基金登记交易平台，实现基础设施投资计划登记发行、交易转让、质押融资、资金结算、信息披露等服务功能。

基础设施投资规模大、期限长、收入稳定，是保险资本配置类别中较好的资产。在掌握风险控制的基础上，本办法将增加保险资产管理机构启动基础设施投资计划的热情，缓解低利率环境下资产短缺带来的资产负债匹配压力。一家保险公司的高管说。

想了解更多新闻资讯或有保险规划需求的朋友，点击下方图片，免费报名咨询，会有专业理财师为您耐心讲解，协助规范投保并提供周全的后续理赔服务。