上半年保险资产管理产品收入最高达16.6%，与基金相差10个百分点

导读： 不同类型的保险资产管理产品涉及权益资产，相对灵活的混合产品性能较好，平均回报率为-1.22%，正负回报产品占一半。

下半年，组合类保险资产管理产品的性能也有最新的排名，可以在一定程度上反映保险机构的投资和研究能力。

根据华宝证券保险资产月度报告对不同类型保险资产管理产品净增长率数据的梳理，上半年回报率最高的保险资产管理产品是人保资产的混合性产品，上半年收益率为16.61%。虽然领先同行，但落后于上半年表现最好的基金收益率(26.62%，根据万)10个百分点。

据统计，有47种保险资产管理产品，包括14种股票、14种混合、11种债券、4种指数、3种基金和1种货币。

除混合产品外，上半年股票产品最高回报率为2.38%，债券产品最高回报率为3.27%，指数产品最高回报率为1.54%，三个基金产品全部亏损，一个货币产品1.5%。

但保险资产管理公司相关人士表示，组合资产管理产品业务属于私募股权业务，只需向监管机构报告，不强制披露产品信息。因此，上述公共数据的性能并不代表产品回报率的最高水平。以去年为例。据统计，2015年19款保险资产管理产品收益率最高为78.58%，但部分保险资产管理公司透露，去年两款最佳产品净值回报率超过100%，但未披露产品净值数据和管理报告。

债券货币产品获胜

从大型产品的角度来看，最好的表现是最稳定的债券产品和货币产品。这两种产品的平均回报为正，而其他产品（股票、混合、指数和基金）的平均回报为负。

据统计，共有11种债券产品，平均回报率为1.15%，其中9种产品的回报率为正，2种产品为负。其中，太平洋资产享受3的最高回报率为3.27%。

华泰增值是唯一一是唯一一款货币型产品，上半年回报率为1.5%。

其他类型的产品涉及股权资产，表现较好的是相对灵活的混合产品。14种混合产品的平均回报率为-1.22%，7种产品具有正负回报。但不同产品的性能明显不同，产品回报率相差40个百分点。人保资产回报率最高，上半年收益率达到16.61%。与此同时，一家公司如意2号偏股型(-13.66%)，另一家公司明-23.48%)2款产品净值损失超过10%。

14种股票型产品的平均回报率为-7.89%，不同产品的性能差距较大，回报率首尾相差超过20个百分点。其中产品的收益率为正，约占20%，分别是阳光资产主动配置1号(2.38%)、阳光资产主动配置2号(1.05%)、平安资产如意16号(股票量化对冲)(0.35%)。以沪深300指数-15.47%上半年涨幅为参考，上半年13款产品跑赢市场，只有一家公司如意10号医药主题股(-18.13%)1款产品例外。

被动被动指数产品性能最差，平均回报率为-12.76%，只有一家公司令人满意 27 (国债指数)回报率为正(1.54%) 指数型(-14.97%) 300 中证500指数(-17.17%)指数型(-20.42%)收益率为负。

基金产品的平均回报率为-9.29%，仅优于指数产品。三种基金产品的回报率由高到低依次为，一家公司智能选择债基FOF型

(-0.32%)，另一家公司优先考虑50(-11.79%)的优秀财富 FOF 类型(-15.75%)。

两个产品的回报率超过10%

总般来说，47种保险资产管理产品中，有21种产品实现了正回报，占44.7%，包括3只股票、7只混合、1只指数、9只债券和1只货币。

从单一产品的角度来看，在混合产品中，收益率仅次于人保资产安心善建排在第二位的太平之星 1 回报率也超过10%，为13.07%。这两种产品也包括在所有47种产品中，只有两种产品的回报率超过10%。

7月26日，人保资产披露的产品信息显示，该产品今年收益率已达19.61%，近一年收益率为20.43%。PICC资产安心建设投资产品成立于2015年7月23日，是PICC资产设计开发并担任投资经理的混合证券投资产品。产品投资范围包括A股一级和二级市场（不包括在内）ST、*ST股票)、银行存款、货币市场工具和货币基金。如果法律、法规或中国保监会允许产品投资其他品种，产品经理可以将其纳入产品的投资范围。

太平资产官网只披露太平之星安心 1 资产管理产品的净值未发布产品投资范围等信息。

从鼓励创新到加强风险控制

保险资产管理产品业务在保险资产管理行业也被称为组合保险资产管理产品业务，由保险资产管理公司(后扩展到专业养老险公司)作为管理人，向投资者出售标准化产品份额，募集资金，托管机构为资产托管人，利用产品资产进行投资管理。

保险资产管理产品不能向个人投资者销售，仅限于向国内保险机构等具有风险识别和承受能力的合格投资者发行，包括定向产品和收藏产品。前者认购门槛3000万元，后者投资门槛100万元。

2013年2月，中国保监会发布《关于保险资产管理公司资产管理产品业务试点问题的通知》(中国保监会资金〔2013〕124号，简称124号文件)，重启保险资产管理产品业务试点。

据了解，经过两年多的试点，越来越多的保险资产管理公司开展业务，保险资产管理产品的类型也在增加。投资范围不仅涵盖国内传统投资和替代投资领域，而且涵盖海外投资品种。为适应保险资产管理产品业务的发展，中国保监会于2015年就调整业务投资范围征求意见，计划扩大产品投资产范围，业内也提出了一些创新建议。

但随后，市场环境发生了变化，监管基调也发生了变化，从鼓励创新到加强风险控制。此后，中国保监会于今年6月中旬发布了《关于加强组合保险资产管理产品业务监管的通知》，收紧了对业务的监管，明确了产品投资的基本范围严格按照第124条的规定执行，停止了资本池业务、嵌套交易结构业务等行业创新实践，行业表示，新规定将对创新业务公司产生重大影响。

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