万科之争万能险风险暴露，一些保险公司过于激进

导读： 万科股权纠纷给人们留下了深刻的印象。保险资金收购股权的资金来源和资金使用的合规性引起了人们的关注。保险资金收购股权的资金来源和资金使用的合规性引起了人们的关注。

数据显示，宝能保险公司前海人寿的资产积累速度显著。2012年成立时，总资产仅为17.3亿元，但到2015年底增长了约90倍。从审计报告中发现，对前海人寿负债端每年贡献最大的科目是家庭储蓄和投资基金。保险该科目主要用于会计领域万能险以及其他投资产品。换句话说，以万能保险为代表的投资型险种大大促进了前海人寿资产负债表的扩张。

万能保险是指投保人可以随意支付保险费和调整死亡保险付款金额人寿保险。万能保险支付的保费分为两部分，一部分用于保险安全，另一部分用于投资账户。保证和投资金额的主动权在于投保人，投保人可根据不同需要进行调整；账户资金由保险公司代表投资理财，投资收益不封顶，最低低保障利率。

对于投保人来说，万能保险产品因其支付灵活、保障可调、生命保障和投资收益的双重功能而受到欢迎；对于保险公司来说，由于近年来监管机构对保险资本的不断放松，保险业的投资收益率和利润不断上升。资金过剩后，面临再投资的选择。由于利率处于下行通道，市场上长期配置合理的资产相对较少，股权投资已成为不错的选择。

聪明保险公司很快发现，开发、销售流行通用保险等投资产品可以快速积累投资资金，然后选择稳定的业绩，低估股权投资的价值，不仅可以节省投资成本，而且蓝筹股稳定增长也会给保险公司带来稳定的回报，高回报投保人，然后继续，形成雪球效应。

然而，风险点也在逐渐暴露出来。一些保险公司的投资技术过于激进，债务端利用短期、高收通用保险抢占市场进行长期保险短期销售，资产侧重点投资股权、房地产等实现能力差的资产短期资金长期配置，导致期限不匹配，增加流动性风险。

与其他基金不同，保险基金具有规模大、周期长、稳定性强的特点，决定了其投资取向也需要更高的安全性和稳定性。从这个角度来看，保险基金是支持实体经济发展的重要力量。通过二级市场并购，保险资本可以选择价值低估、基本面良好、有利于国计民生的上市公司，为资本市场提供长期稳定的现金流入，有利于市场的稳定、健康和可持续发展。但需要注意的是，在此过程中，保险公司应坚持风险底线，加强与市场的沟通，引导资本市场价值投资和理性投资。

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