监管重点投资激进险企业，加强一致行动人的规范和约束

导读： 国内外保险资金投资全面开放后，保险机构已成为市场上最大的买家之一。监管放开前端的突出效应也意味着一系列关于保险资金使用的改革成功了一半以上。监管放开前端的突出效应也意味着一系列关于保险资金使用的改革成功了一半以上。

当然，放开前端的成功并不意味着控制后端的放松。针对行业快速发展带来的一些问题，监管部门坚持高压态度。中国保监会主席项俊波上周表示：保险首先，姓保，千万不要误入歧途；之后，出台了一系列旨在防范资金使用风险的实质性措施。其中，备受关注的一致行动者等行为可能会受到一定程度的规范和约束。

资金使用面临挑战

近年来，新保险投资政策的改革红利不断释放，单一的保险资金配置渠道和长期低收益率得到了解决。去年，保险业的投资收入和利润水平创下历史新高。

放开前端，鼓励创新，并不意味着放松监管。在看到市场活力受到刺激的同时，保监部门也注意到了一些隐藏在市场整体改善背后的公司和业务的潜在风险。特别是在当前内外交困境下，控制后端、严格控制风险的必要性和重要性不言而喻。

目前，保险资金使用面临的内外部挑战主要集中在以下几个方面。

外部挑战主要来自于资产短缺现象的日益加剧。保险机构对资金多、资产配置好的需求强烈，保险资产配置难度越来越大。今年上半年，4.94%的保险资金年化收益率从侧面得到证实。

内部挑战来自于保险业资产端与负债端矛盾的逐渐出现。即高成本负债迫使形成高风险的激进投资，增加风险偏好和可能的利差风险。

这种矛盾背后的逻辑并不难理解。在过去的一两年里，只有保单的数量和保费的规模是图表保险公司，为了俘获保险消费者的心，不断推进保险产品若干保险企业的预期收益率万能险结算利率达到6%，加上手续费佣金等费用，资本成本达到8%甚至10%。如此高的资本成本远远超过债券等固定收益资产的收益水平。为了获得高回报，这些高成本基金不得不改善风险偏好，投资于高风险资产。投资更激进，甚至冒险。

许多业内人士指出，在当前的经济形势下，保险业负债成本高与资产收入下降的矛盾越来越明显。一些保险公司盲目地希望通过投资来解决这个问题，而不是一个长期的政策，但可能会扩大这个问题。

重点关注激进险企业

监管机构正密切关注该行业面临的资本使用挑战。那些积极甚至冒险的保险公司也将显然成为未来监管机构的目标。

据报道，中国保监会相关负责人在最近举行的保险基金使用研讨会上透露，下一步将加强保险基金使用的风险防范和响应，保持系统性风险底线，特别是进一步加强对重点公司和重点业务的监督。

一是进一步加强激进的保险公司，进一步加强风险监测和监督，全面利用窗口指导、压力测试、风险提示、检查和处罚，灵活利用技术监督和监督干预，尽早把握风险。从以往监管的黄牌或红牌来看，对于经营激进、风险高、治理不完善的公司或高风险业务，不排除直接停止业务和投资，及时防止风险扩大和蔓延。

二，对于海外投资，将进一步明确海外投资的资质条件、行业范围和投资经营标准，研究、评估和规范国内外贷款和境外债券发行融资。

第三，针对热点问题，结合实体经济和产业发展的要求，加快和完善监管规则，加强对一致行动者行为的规范和约束。近年来，保险监督管理部门一直强调，保险资金的使用应服务于主营业务，但最近几家保险企业的投资行为偏离了谨慎稳定的投资理念。保险基金已成为大股东的一致行动者，盲目投资于一些无关行业。

四是完善保险公司、保险资产管理公司、保险集团公司的风险监测体系，加强风险处置和预警机制建设，进一步加强现场检查的频率和覆盖面，特别是重点公司、重点投资领域和内部控制审计；第六，对一些严重违规、社会影响不良的保险公司，一些业务范围可以暂停或取消。

上述负责人表示，应进一步放开前端，有效减少不必要的事前审批和备案，进一步将投资选择权和风险判断权交给市场实体，腾出精力做好工作和事后监管。

正如中国保监会主席项俊波上周在2016年中国保险业发展年会上所说，放开前端和鼓励创新并不意味着放松监管，控制后端和严格控制风险不是让企业遵守规则，而是让创新真正发挥最大价值，实现保险业与全社会的双赢局面。通过控制后端实现的风险监管水平有多高，企业创新的舞台有多大。

落实责任追究机制

在一些保险公司冒进激进的背后，其实暴露了公司治理问题上的千疮百孔。

知情人士表示，监管机构在调查中发现，个别保险公司治理存在重大缺陷，股权结构复杂不透明，主导成为激进产品、激进销售、激进投资、投资失败、偿付能力不足、流动性风险等深层次原因。

因此，监管机构认为，要牢牢把握规则红线和风险底线，除了不断加强制度和规则建设外，真正管理人员、事务、投资和风险，从制度和机制上做好风险防范，这是风险防范的严格的制度、规则和责任调查机制是突破，迫使保险机构按照法律法规开展投资业务，防止公司治理风险的传播。上述人士透露。

对此，中国保监会相关负责人在上述研讨会上透露，对于投资风险负责人、保险公司首席投资官、保险资产管理公司首席风险官等关键负责人，下一步将明确其岗位职责和报告义务，加强履行职责和问责，有效提高保险机构治理水平。同时，还将加强对资产负债匹配的监资产负债管理由软约束向硬约束的转变。

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