中国财险频繁流标，涉嫌员工股

导读： 在积极运营收回员工股的同时，中国财险也在积极运营，另一方面，为了解决历史遗留问题，公开上市转让股权，引进战略投资者。自去年以来，其11.4亿股在北京产权交易所反复上市，每次都在不断放低身段，却频频流标。自去年以来，其11.4亿股在北京产权交易所反复上市，每次都在不断放低身段，却频频流标。

11.4亿股上市到期

在北京产权交易所，关于中国联合会财险11.4亿股权上市转让的公告仍在公布中。根据公告，中国联合财产保险股东新疆生产建设兵团投资有限公司以23940万元的价格在网上公开转让0.956%的股权。上市开始日为7月22日，结束日为8月18日。

除新疆生产建设兵团外，中华联合财险控股股东中华联合保险控股股份有限公司也在上市转让股权，转让股权10亿股，占6.831%。这部分股权已于8月8日上市。

北京产权交易所披露，上市期满，经受让人资格确认后，只征集一名意向受让人， 通过协议进行交易；如果收集到两个或两个以上的意向受让人，则通过竞价确定受让人。目前尚不清楚受让人是否被发现。

对于股权转让，中国联合财产保险没有披露转让的目的。然而，市场报道称，这是为了引入战略投资者，为公司未来的整体上市铺平道路。

数据显示，中国联合财产保险最早成立于1986年，前身为财政部和农业部拨款的新疆兵团保险公司，2002年更名为中国联合财产保险，2004年实行一改三整体改制，成立中国联合控股公司，拥有中国联合财产保险和中国联合人寿。目前，中国联合保险控股持有中国联合财产保险94.764%的股权，而新疆生产建设兵团持有 1.98%，排名第二。

事实上，中国联合保险控股此前曾上市转让股权，并受到大型机构投资者的追捧。 据了解，2月4日，中国保监会批准辽宁成达、中国中车、台湾富邦人寿以144.05亿元的总价转让保险保障基金公司持有的中国联合保险控股60亿股，与相应的资产评估价值相比溢价99.97%。

股权转让频繁流标

与中国联合保险控股的股权转让相比，其子公司中国联合财产保险被忽视。数据显示，上述中国联合财产保险转让股权已反复上市，但最终频繁流动。

据了解，早在去年9月底，中国联合财产保险就在北京金融资产交易所上市转让了近20亿元的权。根据北京金融资产交易所提供的信息，中国联合控股计划减持10亿股，上市价17.1亿元；新疆生产建设兵团计划减持1.4亿股，上市价2.394亿元。总股价为19.494亿元，占中国联合财险股本的7.787%。

中国联合财产保险在寻求投资者时，也提出了高转让门槛，提出为保险公司，国内意向受让人应在中国保险业务领域处于领先地位，海外意向受让人在国家或地区保险业务领域处于领先地位，愿意为中国联合财产保险提供先进的技术、智力、经验、创新支持，作为长期投资者持有中国联合财产保险股份，自愿承诺在转让后五年内不转让目标。同时还 明确了受让人的总资产、次资产和利润水平。同时还 明确了受让人的总资产、次资产和利润水平。

正是这个高门槛把绝大多数投资机构拒之门外，流量标准成为一个高概率事件。上述股权转让延期后，于去年11月初再次在北交所上市，总转让价格没有变化。

然而，在这次上市中，中国联合财产保险放下了身份，不再要求受让人为保险公司，也没有明确要求受让人的总资产，只是提出意向受让人应符合但不限于公司法和保险法 、《保险公司股权管理办法》等相关法律，产权转让不接受联合转让，也不得委托、信托或联合举牌。

与此同时，中国联合保险控股也以5.13亿元、5.13亿元的价格分股转让股权.985亿元、5.2.049%、2.391%、2.391%、2.391%的股权以985亿元的价格17.1亿元转让6.831%的股权。

随后，北京证券交易所于去年12月最后一天再次发布上市公告，并于今年7月初再次进行外挂招标。多次上市，但最终无助流动投标，中国联合财产保险没有对转让价格做出任何让步。

引入战投成难事

对于一家老牌的财产保险公司来说，频繁上市却无人关心，让市场相当困惑。另一方面，中国联合财产保险的业务表现不错。

数据显示，2015年中国联合财产保险业务收入394.6亿元，比2014年增长13.1%；同年净利润24.46亿元，比2014年增长31.8%。

今年以来，中国联合财产保险的保险业务和净利润保持了良好的增长。根据中国联合财产保险第二季度偿付能力报告披露的最新数据，公司第二季度实现保险业务收入116.33亿元， 第一季度98.44亿元增长18.17%；第二季度净利润7.97亿元，比第一季度1.9亿元增长3.19倍。从偿付能力来看，中国联合财产保险第二季度核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均为225%，比第一季度高出近6个百分点。

在中国联合控股保险旗下，中国联合财产保险已成为推动业务发展的主力军。正因为如此，在今年7月举行的中国联合控投保险客服节上，中国保险总经理李迎春表示，中国保险要达到百年老店，2020年收入要达到1000亿元，总资产要达到1000亿元，资金利用要达到1000亿元，包括实际客户要达到1000万户。

对于中国联合控股保险的战略框架，李迎春曾表示，要努力在2020年全面建设中国保险集团，确保资产管理公司尽快批准开业，努力加强集团化建设农业保险公司应尽快批准，并选择成立财富管理（销售）公司和养老金公司。目前，中国保险机构网络超过2400家，企业和个人非农业保险客户超过800万，农业保险客户累计1.98亿，风险责任1.1万亿元。截至2015年底，总资产为549.38亿元。 从这个角度来看，经历过资本不足危机的中国联合控股保险已经走出了经营泥潭，正在向集团化整合资源。

疑似员工股在作祟

令市场困惑的是，保险许可证已可证已成为社会资本追求的对象，许多企业正在排队等待。然而，中国联合财产保险多次上市转让以失败告终。

据业内资深专家分析，很可能是中国联合财产保险员工股纠纷造成的，也可能是公司以上市转让失败应对股工股转让。对此，中国联合财产保险业内人士并未表态。

据了解，早在2005年左右，由于业务的快速发展，中国联合财产保险资本难以补充，偿付能力出现危机。为了解燃眉之急，中华联合控股和中华联合财险推出了员工持股计划，成立了新疆华联，向员工筹集5.3亿元。但当时没有规定员工持股期限、期限届满后的处置方式和权益实现方式，也没有规定员工死亡、辞职、辞退、退休不再适合员工持股。十多年后，中国联合控股寻求上市，开始清理股权，员工股成为羁绊。股价是持股员工与控股股东矛盾的焦点。

中国联合控股官方提出的员工股转让计划是，新疆华联转让中国联合财产保险股权的价格预计为1.71元/股（税前）左右。新疆华联转让中国联合控股保险股权的价格根据保险担保基金退出中国控股的价格（税前）确定。许多持股人质疑1.71元/股的转让价格，导致员工股转让纠纷。

今年2月，保险保障基金转让给中国中车、辽宁成达、台湾富邦人寿的股价为2.4元，也将成为中国联合控股保险员工股转让的参考价格。

奇怪的是，自去年9月以来，中国联合财产保险上市转让的11.4亿股上市价格为19.494亿元，与转让员工的股价恰好相同，均为1.71元/股。

对此，有保险分析人士指出，持股人员认为1元认购，10年后以1.71元转出，股价过低， 中国联合财产保险以1.71元/股的价格上市转让，但多次流标。中国联合财产保险很可能证明持股员工的股价不低。这不能排除中国联合财产保险以这种方式应对员工股份转让问题。

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