陈文辉：重点关注激进保险公司的盯防

导读： 宝万之争背后的万能险资金纠纷等一系列险资举牌事件，在过去的一年里，保险推上了前所未有的风口浪尖。

诚然，在保险随着资本投资范围的扩大，一些外部和内部因素造成的风险确实在逐渐积累。近日，中国保监会副主席陈文辉撰文阐述了保险资金使用面临的十大风险，并表示中国保监会将进一步加强对重点公司和重点业务的监管，包括激进保险企业。

保险基金使用十大风险

在放开前端，控制后端的总体监管理念下，保险资金配置渠道单一、长期低收益率等突出问题和矛盾得到了很好的解决。在过去的两年里，保险业的投资一直创下新高。

然而，在各种外部和内部因素的作用下，保险资金的使用也面临着严峻的形势，风险挑战也越来越复杂。陈文辉列出了当前保险资金使用面临的十大风险。

在外部投资环境方面，陈文辉表示，国内外宏观经济形势复杂多变，经济形势的不确定性增加了资产配置的难度。资产短缺的严峻挑战也决定了保险资产配置的难度和投资回报的难度。根据中国保监会的数据，今年上半年资年上半年资率为2.47%，同比下降2.69个百分点。

同时，债券市场违约频发，保险基金投资组合信用风险敞口增加。许多保险资产管理公司的高管表示，今年的信用风险是他们关注的主要风险。陈文辉表示，个人投资违约可能会影响一些信用风险敞口大、控制不严的公司。例如，在十中钢债违约事件中，6家保险机构共投资6.1亿元。同时，为了获得更高的回报，保险机构必须提高风险容忍度，增加高风险债券、债权和信托的资产配置，从而增加投资组合的信用风险敞口。

此外，随着保险基金参与金融市场和服务实体经济的广度和深度的不断提高，保险基金的使用风险与经济和金融风险深度交织在一起，风险越来越复杂、感染和叠加。

从行业形势来看，保险公司资产端和负债端之间存在突出的矛盾。陈文辉表示，目前的矛盾主要表现为：静态、高成本债务造成的利差损失风险；动态、高成本债务迫使形成高风险的激进投资，可能导致更大的风险。

一些保险公司在高成本负债的背后激进中短期万能险产品策略。陈文辉表示，一些万能保险结算利率达到6%，加上手续费佣金等费用，资本成本为8%甚至10%。如此高的资本成本远远超过债券等固定收益资产的收入水平。为了获得高回报，这些高成本基金迫使保险机构改善风险偏好，投资于高风险资产。同时，这些集中在短期和高回报的短期发展保险产品金融产品保险公司业务结构单一，保费过度集中的现象更为突出。这些短期资金主要投资于高收入、低流动性、长期房地产、基础设施、信托等其他资产，突出了短期资金配置的现象。

陈文辉表示，公司治理已成为激进经营的先天基因。近年来，少数保险公司股权结构复杂，往往以股权持有的形式形成‘主导’，缺乏有效制衡，大股东完全控制公司运营。随之而来的是激进的产品和激进的销售，这必迫使激进的资产配置和投资风格。而且，公司治理也会带来虚增资本等隐患。”

此外，舆论风险、海外投资风险、道德风险和利益转移风险以及投资管理能力和风险管理能力不足的风险也列在陈文辉列出的十大风险资本应用风险中。

加强对重点公司和重点业务的盯

保险姓保险

面对个别行业的熊海子，陈文辉表示，下一步要进一步加强对重点公司和重点业务的监管。

具体来说，对于投资激进的公司，中国保监会将进一步加强风险监测和监督，全面利用窗口指导、压力测试、风险提示、检查和处罚，灵活利用技术监督和监督干预，尽早把握风险。对于经营激进、风险高、治理不完善的公司或高风险业务，直接采取停业、停投资等监管干预的方式，及时防止风险扩大和蔓延。

对于海外投资，将进一步明确海外投资的资质条件、重大股权投资的行业范围和投资经营标准，研究、评估和规范国内外贷款和境外债券发行融资。

针对热点问题，从审慎监管和风险防范的角度，加快完善和完善监管规则，加强对一致行动者行为的规范和约束，结合实体经济和行业发展的要求。

同时，将加强对资产负债匹配的监督，促进其从软约束向硬约束的转变，包括研究和制定具体的资产负债管理应用指南，明确硬监管标准；研究和探索账户监对资产负债错配问题突出、风险管理薄弱的公司提出更高的资本要求。

此外，陈文辉表示，投资能力评估和记录不是一劳永逸的。如果有准入，就必须退出，并继续加强能力评估。重大风险事件、不符合相关资质条件和非法投资的，应当撤销其能力记录。

在公司治理方面，陈文辉表示，将迫使资产管理公司按照法律法规开展投资业务，防止公司治理风险的传递。对于投资风险负责人、保险公司首席投资官、资产公司首席风险官等关键负责人，明确其工作职责和报告义务，加强履行职责和调查，有效提高公司治理水平。

一系列监管措施的加强并不意味着放开前端会发生变化。陈文辉表示，前端应该进一步放开，有效减少不必要的事先审批和备案，进一步将投资选择权和风险判断权交给市场实体，并在事件中和事后投入精力进行监管。

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