保险业：建议增加保险业配置

导读： 中国保监会发布《关于进一步完善人身保险精算制度的通知》和《关于加强人身保险产品监管的通知》，调整、完善和丰富个人保险精算定价规则和产品监管。

尊重正式监管规定保险理财业务规律和发展路径，规范业务规模的增长及其隐含的流动性风险保险保证功能升级，注意分红险产品等保险产品迭代高增长 自1月份中短期产品监管以来，4-6 月度万能投资月度保费规模下降，7 月均略有回升，1 年期禁售和1-3 年总监管效果已释放，设置3 年规模和5 年度过渡期限制不仅尊重产品规律，而且有助于促进产品调整升级 年万能险替换为其他传统保险、分红保险或趋势。

市场稳定，债券市场强劲，评估利率继续下降

8 月沪深300 保险上涨3.87%wind 指数上涨5.93%，板块弱于券商(6.79%)，强于银行(4.71%)。8 月债券市场表现强劲，债券收益率继续下降，短期下行放缓，1 年期/5 年期债券品种收益率下降5-15bp/10-30bp 区间。受利率变化，750 日本国债移动平均收益率下降3.60-4.24BP，下行加速。7月底净资产环比增长0.87%.69 行业投资资产12万亿元.56 万亿元，银行存款、债券、股票基金等其他替代投资分别占17.33%(18.79%)、33.86%(33.49%)、13.72%(13.50%)和35.10%(34.22%)。

寿险增速环比下降，产险增速分化，理财收益率趋于稳定

7 月寿险国寿、平安、太保、新华分别同比增长4.8%、30.0%、15.8%和-8.4%；平安产险增长6.2%，太保下降2.4%。全行业健康保险保持高增长，同比增长94%寿险市场集中度保持稳定。万能保险增速恢复，7 月度万能险和投连环比分别增长11.80% 2.28% 金融产品月收益率为3.93%-3.98%，信托产品平均收益率为6.42%。

投资策略及建议

关注市场利率趋势和监管方向，关注低估值品种的阶段性机遇，建议增加保险业配置！8-9 银行理财和信托收益率趋于稳定，利率环境的稳定有助于稳定保险估值预期。加强对中短期存续期的监管，最大意义在于引导客户转型，促进保险安全产品的迭代增长；中国保监会在十三五规划中明确了税延养老账户的概念（为人民建立便携透明的个人税延商业养老保险账户不断丰富账户产品类型)；下半年保险业绩同比或表现良好，综合考虑估值、业绩和政策，强烈建议配置。

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