投资激进险企尝a股苦果，富德生命半年亏近30亿

导读： 上市公司半年报披露后，保险资金的暗流终于水落石出。

Wind统计数据显示，今年上半年，近100家保险公司在a股市场投资了612家上市公司，市值超过14万亿元。在激进投资遭遇a股动荡后，数百家保险公司在上半年减少了对证券的投资，但一些保险资本仍经常在a股市场上市。

事实上，近年来，一些中小型保险公司的激进投资确实隐藏了风险。数据显示，富德人寿是上半年保险行业损失最严重保险公司，损失29.14亿元。

有鉴于此，监管机构继续严格控制保险公司负债端中短期产品投资，万能险此后，中国保监会在投资端下功夫，引导保险公司谨慎投资，稳健经营，以确保保险姓保险。

中小保险企业依然活跃

Wind数据显示，截至上半年底，保险基金共持有728.38亿股，按9月12日收盘价计算，上述股票市值约为14.5万亿元。

从参与投资的保险企业来看，不仅有中国人寿、中国平安、太平洋保险还有前海人寿、华夏人寿、天安财产、富德人寿、国华人寿等大型保险企业。

从投资上市公司数量而言，中国人寿投资了118家个人股息，在行业中排名第一，其次是普通中国人寿保险产品，投资了59家公司。投资20多家公司包括34家新华人寿集团股息、32家泰康人寿个人股息、31家中国人寿集团普通保险产品、28家前海人寿海利年、26家君康人寿万能保险、天安财险保赢1号25家，太平人寿集团分红22家，新华人寿个人分红21家。

从保险公司的角度来看，中小型保险公司更加活跃。自去年以来，前海人寿、安邦保险、中融人寿等保险公司已经发行了50多家a股上市公司。具体来说，安邦保险已经发行了10多家公司，富德人寿已经发行了12家公司。此外，中融人寿还发行了5家、2家、8家中国人寿、7家君康人寿和11家中国人寿。

梳理发现，投资万能保险资金的中小型保险企业并不少，如前海人寿、富德人寿、泰康人寿等公司，投资风格也进。截至上半年底，前海人寿持有南玻A34.66%，富德人寿在金地集团、浦发银行、农产品三家公司持股比例均超过20%。

中信证券分析师范明表示，目前绝大多数保险公司投资上市公司属于金融投资，一些公司正在寻求上市公司的控制权。今年上半年，A股市走出一轮震荡调整，部分保险公司在a股投资中出现浮亏现象。在其看来，由于部分保险投资a股存在杠杆行为，加上保险投资回报和支付给被保险人的收入存在资本断层，一旦风险控制不好，可能会出现延期风险。

投资理念偏容易导致风险

事实上，一些风格激进的中小保险公司已经暴露了风险。数据显示，富德人寿是上半年保险业亏损最严重的保险公司，亏损29.14亿元。根据公司公布的第二季度偿付能力报告，截至第二季度末，富德人寿综合偿付能力充足率仅为106%，濒临监管红线100%。在2016年第一季度的分类监督评价中，它被评为D类，即虽然偿付能力充足率达到标准，但它是一家经营风险、战略风险、声誉风险和流动性风险严重的公司。

根据公开信息，中国保监会于今年第二季度派遣了一个工作组来调查富德生命寿命。据了解，中国保监会研究小组已形成了股东关联持股、资金使用、关联交易、现金流等问题的研究报告。根据研究情况，中国保监会还制定了相应的应急措施，重组是选择之一。

据知情人士透露，在中国保监会制定的初步重组计划中，保险保障基金将支付少量资金领导重组基金，并引入社会资本。如果该计划成功，富德生命将成为自保险保障基金成立以来参与处置的第三家保险公司。

山东财经大学保险教授吕志勇表示：中小型保险企业本身的规模不如大型保险企业。大量使用通用保险资金投资a股的风险相对较大，特别是在股市动荡时期，严重考验了保险资金的投资水平。。近年来，监管机构也在不断采取行动，以防止风险防控能力不足和投资理念偏差造成风险。

今年8月29日，中国保监会副主席陈文辉发表文章，系统阐述了保险资金的使用。

本文提到了保险业发展和保险资金使用的整体框架和方向，应坚持风险保障和长期储蓄业务、短期金融业务、固定收益业务、股权、股票、基金等非固定收益业务融投资和战略投资三个原则。

文章还表示，最近，一些保险公司的投资行为偏离了保险资本使用主要服务业务的原则，保险基金成为大股东的一致行动者，盲目投资于一些无关的行业，完全偏离了谨慎稳定的投资理念，成为真正的危险基金。

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