人身保险新规助保险回归保障，激进的中小保险企业将迎来转型压力

导读： 让万能险带上紧箍咒的良性发展，进一步提升传统保险保障功能，促进保险业回归保障本质·····&#183；这是当前保险业亟待解决的重要课题。

为此，经过几次酝酿，中国保监会上周终于发布了两项新的人身保险监管规定：进一步完善人身保险《关于加强人身的通知》保险产品监督通知旨在改善传统保险中短期产品规模的产品保证功能和限制。

分析指出，这两项新的监管规定，只是软，明确指导预期，逐步调整结构，将有助于保险业回归安全的本质，并进一步控制流动性风险、短期债务长期投资、资产负债匹配等风险。同时，随着监管力度的不断升级，未来保险业的分化也将加剧，大型保险企业注重安全的优势突出，以前万能险中小保险企业独霸江湖将面临更大的考验。

自2019年起，保险公司中短期产品保费不得超过一半

近年来，在中小保险企业弯道超车的需求下，以理财为主的万能保险增长迅速，占整个人身保险市场的三分之一。但高回报，低保障碍、部分财务管理、中短期通用保险，不仅同质化现象严重，而且短期长期投资现金流风险，增加了保险企业的经营风险，也偏离了保险安全的本质。

针对此，监管机构酝酿已久的人身保险新规《中国保监会关于进一步完善人身保险精算制度的通知》和《中国保监会关于加强人身保险产品监管的通知》终于于于9月6日正式发布。

中国保监会的两项新规定对个人保险产品的风险保障、通用保险责任准备金评估利率、加强总精算师责任制定了详细规定；2017年4月1日前不符合通知要求的保险产品全部停产。

首先，对个人定期寿险、两全保险、终身寿险、护理产品死亡(护理)保险金额，根据保险年度的不同阶段，制定了最低限制，即风险保险金额不得低于累计保费或账户价值的20%-60%，对产品提出了更高的风险保障要求，也抑制了保险产品异化为短期财务管理的特点。其中，包括提高个人保险产品的风险保障水平，以及个人保险产品的主要年龄组死亡保险金额比例要求从120%提高到160%。

其次，万能保险责任准备金评估利率上限由3.5%降至3%，规定新开发预定利率或最低保证利率高于评估上限的产品需经监管部门批准。一方面降低了债务成本，另一方面从监管层面控制了高定价利率万能保险的规模。

中国保监会还对中短期业务比例提出了要求，要求自2019年以来中短期业务比例不得超过50%，2020年和2021年进一步降至40%和30%，并给予5年缓冲期，以明确市场预期，避免急刹车造成现金流风险。

同时，对于一些公司通过政策贷款形式避免中短期产品规定的现象，明确贷款比例不得超过政策现金价值或账户价值的80%，规定不得使用信用卡进行相关操作，避免简单套利。

此外，它还要求自2017年起投连险变更年金及相关附加险也纳入中短期产品监管范围，明确终身监管寿险、年金保险、护理保险不得设计为中短期产品。

激进入中小保险企业将迎来转型压力

新政实施后，万能保险等人身保险产品的保险保障功能有望进一步完善。

华泰证券分析师罗毅表示，同时强调保险产品设计的风险保障和长期储蓄属性，将促进长期交付业务的发展，推动行业新业务价值的进一步增长，为未来利润的稳定释放搭建空间。

中银证券认为，在三步走寿险在利率市场化改革过程中，市场活力出现，保费增长明显。然而，一些公司的产品过于强调财务管理，极大地偏离了保险安全的本质。此外，资金使用不完全符合保险稳定性和长期性的特点，存在流动性隐患。这种现象偏离了近年来监管机构回归保险本质的方向，影响了保险以外的相关行业，引起了各方的关注。改革中的及时跟踪和调整对行业的长期发展起着积极的作用。

强调保险产品设计的风险保还表示：强调保险产品设计的风险保障和长期储蓄属性，可以促进保险长期交付业务的发展，推动行业新业务价值的进一步增长，为未来利润的稳定释放创造空间；此外，监管要求建立产品可追溯性机制，加强产品问责，这也将迫使保险公司增强合规意识，增强对产品精算和法律合规的重视。

新规定出台后对保险业务的发展有多大影响？分析人士表示，从中短期来看，由于大型人寿保险公司价值转型和重期交通重量个人保险布局相对彻底，新规定的影响相对有限，其相对竞争力将加强。中短期产品规模有限，销售难度加大，将显著降低对该产品的高度依赖保险公司保费和保险投资规模。

数据显示，今年上半年，万能险保费收入达到8103.24亿元，同比增长147.3%，比2015年全年增长450多亿元。其中，安邦人寿、华夏人寿、前海人寿、君康人寿四万能险占规模保费的75%以上。

但可以预测，在政策过渡期内，一些现有的高定价利率产品仍有可能受到追捧，预计行业保费增速将在短期内保持。但过渡期过后，罗毅判断保险产品的激进定价和高利率行为将得到显著遏制。保险业务结构将逐步优化，保险公司的盈利能力、风险防范能力和可持续发展能力将进一步提高。预计以传统保险为主的原保费收入将加速增长，保护储蓄和投资资金将加速下降。”

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