保险资金配置三升一降 非标资产成为未来的方向

导读： 在投资收益下降、保险资金急需出口的背景下，今年下半年，保险资本配置方向开始呈现新的变化。根据上周保险监督管理局发布的前7个月保险业数据，与1月至6月的数据相比，保险资本在主要资产配置上呈现三升一降的局面，即银行存款继续下滑，再创年度最低配置比例，而以另类投资为主的其他投资比例再创新高。根据上周保险监督管理局发布的前7个月保险业数据，与1月至6月的数据相比，保险资本在主要资产配置上呈现三升一降的局面，即银行存款继续下滑，再创年度最低配置比例，而以另类投资为主的其他投资比例再创新高。

在这方面，业内人士表示，低利率和宽松的货币政策导致了银行存款收益率的下降。相对而言，非标准资产的高回报和低风险更具吸引力，非标准资产的保险资产配置肯定会优先配置非标准资产。然而，随着高质量非标准资产的短缺，资产配置的压力也在增加。

数据显示，今年前7个月，保险资金使用余额为125638.28亿元，较年初增长12.38%。其中，银行存款21774.80亿元，最低比例为17.33%；股票和证券投资基金17232.38亿元，占13.72%；债券42537.03亿元，占33.86%；其他投资44094.07亿元，占35.10%。

事实上，自2016年以来，保险资本一直在降低银行存款的比例。1月份，银行存款保险资本金额为25041.2亿元，占22.05%，是今年银行存款比例的最高峰。在接下来的几个月里，银行存款的比例一路下降。

不仅是银行存款，债券的绝对收益率也在下降。虽然7月份保险资本在债券中的比例有所增加，但从上半年的配置比例来看，债券的比例正在下降。今年1月，保险资本在债券配置中的比例为34.5%，而7月份的比例下降到33.86%。

与上述两者不同，保险资本对另类投资表现出极大的兴趣，并不断提高投资比例。数据显示，截至7月底，其他以替代投资为主的投资占35.10%。去年同期，险资在另类投资上的投资仅为26897.68亿元，占26.43%。此外，据统计，今年以来，其他投资的保险资本配置比例从去年年底的28.65%上升到35.10%，上升到6.45个百分点，这是各种投资比例中上升最快的部分。

分析人士表示，从资产的相对投资价值来看，非标性价比较好，相对投资价值较高。只要能满足偿付能力、流动性和充足率，保险资本将尽可能配置非标准，如债权投资计划、房地产投资计划和信托投资计划。

对此，国信证券分析师陈福也指出，目前保险投资方面临趋势压力，国内债券市场需要改善长期资产配置。短期内，非标准资产是最值得努力的方向。结合当前金融杠杆化下降趋势，各类金融产品供应收紧。由于非标准资产基础设施计划对冲经济衰退的特殊作用，其增长趋势最为明显。

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