A股票账户配置材料变形，举牌或减少保险资金

导读：
海通证券分析师孙婷说，中国保监会提出的保险以风险保障和长期储蓄业务为主，短期金融业务为辅；保险资金的使用以固定收益或固定收益业务为主，股权、股票、基金等非固定收益业务为辅；在金融投资和战略投资的原则下，万能保险不会成为保险业发展的主流方向，但在保险产品多样化的趋势下，在某些特定领域得到充分发展。在中国保监会严格防范资产负债错配风险和流动性风险，严格监管中短期产品（包括万能保险）的情况下，部分保险公司中短期万能保险收入将呈现增速放缓、总量稳定、逐步退出的发展趋势。在中国保监会严格防范资产负债错配风险和流动性风险，严格监管中短期产品（包括万能保险）的情况下，部分保险公司中短期万能保险收入将呈现增速放缓、总量稳定、逐步退出的发展趋势。

多位保险业内人士认为，未来几年万能险对长期经济适用产品回归的预期逐渐明确，保险杠杆效应将逐渐成果，投资a股风格也将接近真正的长期价值投资者，行业由于少数公司野蛮压力可能缓解，保险基金在a股市场通用保险账户分布也将发生变化。

分析人士认为，万能保险的发展趋势将对债务和资产方面的保险产生重大影响。孙婷认为，附加万能保险的销售模式正开始成为主流，预计将会有更多保险公司在主要保险的基础上，增加结算利率高的附加通用保险（非高现价），以提高产品吸引力。该模式在促进主要保险销售方面发挥着明显的作用，其自身风险可控。已广泛应用于国寿、太平洋保险、泰康等公司，预计未来将有更大的发展空间。此外，还有一定的发展空间。

国信证券分析师陈福认为，举牌保险资金的现象将会减少。一方面，从行业经验来看，更激进的投资风格难以支撑一个行业的稳定发展。随着上市行为的普及，中国保监会必然会进行监管；另一方面，在资产驱动型保险公司大规模上市后，其股权资产占政策红线的近30%，后续空间将依赖新的保费；此外，随着中国保监会对高价产品销售的监管政策越来越严格，大多数以万能保险为主导的资产驱动型保险公司的保费数据并不乐观。

陈福说，传统保险公司不愿意举牌。传统保险公司资本成本低，当前收益率仍能覆盖资本成本，投资压力明显低于资产驱动公司，传统保险公司通过配置非标准资产，延长资产期限，提高投资收益率，深圳港口已开放，保险资本将部分释放投资压力。股权法下的长期股权投资科目对保险资金极为重要，未来仍将上演，但数量将收敛，从多到少到精。

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