野蛮人前海人寿敲门格力，董明珠面临着艰难的选择

导读：
刘步尘行业资深观察家刘步尘看来，未来，董明珠和她领导的格力电器将不得不两行作战，协调内部与集团的关系，努力抵制野蛮人的入侵，是时候真正考验董明珠的智慧了。

格力电器相关负责人表示：我们正在看对方(前海人寿)有什么信息披露，现在还不方便回应。

12月1日，格力股报收30.59元，上涨7.45%。

11月30日晚，停牌两天后，格力电器突然发布爆炸性消息，称前海人寿近日通过二级市场增持格力电器股份至4.13%，接近上市线。

事实上，市场上早就有被保险资金盯上的迹象。此前，格力电器董事长董明珠表示，除了格力业务多元化的要求外，收购珠海银龙还希望通过提高员工持股来提高格力部门的控制力，防止野蛮人的入侵。此前，中金公司发布了一份研究报告，称格力股权分散、估值低、现金流良好，是最适合a股的公司之一。

虽然董明珠在收购银龙计划后通过高层增持、员工加薪等措施扭转局面，但最终，野蛮人敲响了格力的大门。这无疑是近年来刚刚被格力集团董事长解雇的董明珠面临的最大挑战。

珠海市国有资产监督管理委员会作为格力电器的大股东，免除了董明珠格力集团的职务，正在行使发言权。在家电行业资深观察家刘步尘看来，未来董明珠和她领导的格力电器将不得不两行作战，协调内部与集团的关系，努力抵制野蛮人的入侵，是时候真正考验董明珠的智慧了。

狼来了?

根据格力30日晚发布的深圳证券交易所关注函公告，公司核实了2016年11月28日收盘后前20名股东的情况，发现前海人寿保险股份有限公司自2016年11月17日恢复交易至2016年11月28日期间大量购买公司股票，持股比例从今年第三季度末的0.99%上升至4.13%，持股排名从第六大股东上升至第三大股东。

数据显示，格力电器前海人寿由深圳宝能投资集团有限公司深圳巨盛华实业发展有限公司(持有前海人寿20%股份)牵头，与深圳广东控股、广东商业物流、广州立白集团、凯诚恒信仓库、健马科技等公司联合筹建。目前公司注册资本45亿元，法定代表人为宝能部负责人姚振华。

值得注意的是，前海人寿似乎特别喜欢国有企业。据统计，今年第一季度，前海人寿通过其通用型保险产品与自有资金华泰结合，共持有13家国有企业，其中金宇股份、冀东水泥、徐继电气、中国国际旅游四家国有企业在第一季度新增。

目前，格力电器的最大股东是由珠海市国有资产监督管理委员会100%控制的格力集团，持有18.22%的股份。此外，第二大股东是由格力经销商组成的京海担保，持有8.91%的股份，加上董明珠个人0.74%的股份，格力控不到30%。

另外，格力的P/E估值也是内地所有家电上市公司中最低的。2015年仅为13.1倍，与目标美的集团和青岛海尔分别为14.7和18倍，更不用说惠尔普、九阳、苏泊尔、华迪等小型家电企业了(2015年)P/E估值分别为25和24.4、25.5、49倍)了。

中金公司分析师何伟认为，格力今年前三季度可支配1246亿现金，良好的现金流能力可通过收购资产或提高分红率来提升市值。

刘步尘认为，野蛮人并不意味着企业的破坏者。如果格力电器真的成为私营企业，它将有利于格力电器的发展。如果格力成为私营企业，激励制度将更加灵活。管理层和野蛮人有可能寻求一致的利益。中金公司的研究报告还指出。

董明珠呢？

事实上，前海人寿已经在格力潜伏了一年多。在格力电器2015年年报中，前海人寿以1.14%的持股比例排名第六大股东；今年第一季度和第二季度，前海人寿增持1.5%，排名第四大股东；第三季度，前海人寿首次公开减持格力电器，降至0.99%，排名第六大股东。

一位证券公司分析人士认为，如果保险资本只是纯粹的金融投资，公司和股东就没有什么可担心的了。上述证券公司人士表示：恐怕背后还有其他想法或其他参与者。宝能和万科无法相处。现在恒大出现了？

据悉，在格力电器2015年年报中，公司前十大股东出现了竞争对手——一家名为宁波普罗非的投资管理有限公司，以0.71%的持股排名第十大股东。根据工商数据，宁波普罗非是私营法人的独资企业，唯一的股东是宁波开联工业发展有限公司，后者是美的集团创始人、实际控制人何翔健和美的投资控股有限公司。为什么普罗非和开联实业的法定代表人都享健之子何剑锋？

至于普罗非是否仍持有格力电器股份，美的相关人士表示，这是老板的个人投资，该公司不清楚，也无法回答如果美的与姚振华合作，场景会更好。刘步尘说。

在银龙计划被拒绝的这个月，格力也发生了一件大事，那就是格力集团董事长易位。11月11日，珠海市国有资产监督管理委员会确认，格力集团董事会已于10月18日通知格力集团：董明珠同志珠海格力集团有限公司董事长、董事、法定代表人免职。随后28日，珠海市国有资产监督管理委员会在其官方网站上宣布，经研究决定周乐伟同志任珠海格力集团有限公司党委委员、书记。同时，周乐伟同志被任命为珠海格力集团有限公司董事、董事长、法定代表人。”

根据公开信息，1970年出生的周乐伟曾担任珠海航展公司董事长、珠海会展局局长、市会展集团公司董事长、金湾区委员、常委、珠海航空产业园党委委员、管委会副主任。2016年1月至11月23日，周乐伟担任珠海市金湾区委常委、区人民政府常务副区长，被当地媒体誉为珠海市政府重点培养的年轻干部。

刘步尘认为，由于格力集团实际上是国有资产监督管理委员会持有格力电器股权的品牌，对于上升的周乐伟来说，不可能接受空降到这样一个没有实权的地方，他的到来或为2018年格力电器董事长铺平道路。

在上述证券公司看来，由于前海人寿尚未披露下一步行动，无法判断其立场，但如果前海人寿联合国资产监督管理委员会或竞争对手是任何一方，这对董明珠来说都是一个大麻烦。然而，从目前的情况来看，珠海国有资产暂时站在董明珠一边。

根据格力电器的公告，该公司于11月29日收到了格力集团的书面回复，格力集团最近没有计划进行股权转让、资产重组等重大影响。

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