上市企业谈险，保险资举牌打如意算盘

导读：
上市公司频频上市，险资彪悍的手法尽显。目前，一些上市公司正在谈论保险的颜色变化，并采取各种方式进行预防。目前，一些上市公司谈在谈论保险的颜色变化，并采取各种方式进行预防。一些公司秘书经常查询股东名单，以监控是否有野蛮人潜入。由于负债端的压力和资本成本的下降，A股市已成为保险基金热衷的猎场。业内人士预计，在监管部门规范保险投资行为的同时，保险投资将加强。

公司谈险色变

自今年下半年以来，只要公司的股价稍微强劲，董事长就会让我检查股东名单，看看是否有大型机构进入市场，特别是关注是否有保险性质组织。华南一家上市公司的董事会秘书说。董事会秘书现在可以使国内几家主要的民营企业保险公司子公司名称倒流。最近，南玻a高管的集体辞职给我们的董事长留下了深刻的印象。该公司召开了一次特别会议，讨论如何处理类似情况。董事会秘书所在上市公司股权结构分散，最大股东持股比例不足30%，没有实际控制人。

最近在投资圈微信群流传的一个笑话是:一个保险投资部门的人去上市公司调查，被视为客人。高管只小心翼翼地伺候诺诺，离开时送了一把天堂伞。保险投资者开始困惑，两天后才明白，意思是:如果你不举起来，那是晴天。

为了避免被资本夺走控制权，华东一家上市公司通过多种方式巩固了控制权。公司高管透露，目前不仅董事长个人增持公司股份，还通过外部关联机构增持增发增加控制权，目的是对付野蛮人。

如意算盘起底

保险资本大胆上市公司，玩如意算盘。华东一家中型国有背景保险公司表示，许多私人保险公司扩张太快，债务压力很大。

在主要资产中，固定收益大幅萎缩，收益下降。去年，保险基金通过外包投资进入股票市场，但不能满足需求，因此许多保险机构增加了直接投资。

据业内人士介绍，与大型国有银行甚至城市商业银行相比，保险机构或其子公司的优先利率在6%-8%之间，优势不明显。

广发证券研究报告指出，自2014年以来，全市场固定收益资产收益水平持续下降。目前，固定收益资产收益率普遍低于4%，10年期国债收益率下降至2.9%左右。大型资产收益率持续下降，导致保险资产收益率恶化。截至9月，保险资金平均收益率仅为3.95%，而万能险负债端成本一般高于4%。

东吴证券分析师丁文涛指出，如果保险公司持有上市公司20%以上的股份，可以确认为长期股权投资，并采用权益法进行会计。如果持股比例达到5%并获得董事席位，也可以采用权益法。根据《权益法》，上市公司的净利润可以根据保险公司投资的权益比例确认为保险公司的投资收益。因此，低市盈率品种有望显著提高其账面利润。此外，在股权法下，上市公司的股价在短期内下跌不会影响保险公司的利润，而股价上涨后可以减持以赚取差价收益。

进一步如意算盘是，一些民营保险公司通过再质押放大投资收益。保险公司将股份质押给银行，然后继续增持相关上市公司的股份。现在流动性好的蓝筹股质押率可以达到70%以上，利率可以达到5%左右，基本等于万能保险。上述华东保险公司人士指出，许多蓝筹股的股息率超过3%，可以覆盖保险资本的大部分资本成本。

充足的保险弹药

未来，保险投资上市公司的股权预计将进一步加强。华东保险公司表示：最初，我公司的股权投资相对保守，与私人保险公司的差距相对较大，但最近正在推动相关管理措施的修订，希望增加股权投资的比例。如果保险公司基金对股权投资的比例进一步自由化，它必然会释放大量的市场资金。

广发证券研究报告指出，自2015年以来，保险机构开始发行a股上市公司，去年三、四季度发行规模大幅增长，今年上半年发行规模大幅下降，但自第三季度以来大幅扩大。

苏州证券分析师丁文涛表示，随着保监会逐步放开保险投资股票的限制，近年来保险投资股票的规模不断增长，股票规模占股票市场总市值的比例逐渐接近基金。

广发证券研究报告指出，保险公司资产规模不断扩大，目前股权资产头寸不高，仍有增加头寸的空间。截至第三季度末，保险机构总资产达到14.6万亿元，其中股权资产配置比例为14.25%。股权资产配置保险资产的比例每增加1个百分点，将带来约1463亿元的增量资金。

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