保险公司的断缩水，保险基金改为一级市场

导读：
今年以来，保险资本参与定增不仅资金规模明显，而且保险资产管理公司也频繁定增。申万红于12月21日停牌。据报道，他正在计划定向增发。固定增发对象可由保险公司承包，规模为100亿。申万红于12月21日停牌。据报道，他正在计划定向增发。固定增发对象可能由一家保险公司承担，规模为100亿元。知情人士预计，保险资本对股票市场投资的兴趣不会减少，但未来的参与方式将更加多样化，如固定增发和定向资产管理计划或主流。

此前，中国人寿母公司和子公司以每股9元以上的价格收购了中信证券的5亿股固定增长，成为仅次于中信集团的第二大股东。2015年7月10日，中国人寿以27.38元/股的平均价格减持中信证券A股3000万股，累计套现8.21亿元。目前，中国人寿仍是中信证券的第三大股东。

分析人士表示，随着二级市场监管的不断加强，保险公司的举牌行动不断缩水保费收入不断增加，保险机构迫切需要寻找安全的投资路径，这促使越来越多的保险机构关注一级市场上市公司的高质量固定增值项目。保险机构可以通过自有资金或保险产品定向增发配置的方式。2015年的股市崩盘使一些行业或企业的股价处于较低的价格。此时，保险资金可以通过固定增长方便、低成本进入高增长的企业或行业，机构参与固定增长配售的价格通常享受一定的折扣。上市公司注入保险资金也意味着其长期盈利能力有望提高，有利于企业未来的健康稳定发展，为保险机构带来更好的回报。

部分民营保险公司它更倾向于参与一年期的固定增长。据报道，这与其产品结构的趋势密切相关。这些私营保险公司销售的产品大多是短期的一年左右险种，定向增发的股权通常锁定一年左右，然后才能流通，投资周期与保险产品的期限结构相匹配。

展望2017年，长江证券分析师认为，明年保险资本的资产再配置压力仍然很大，保险公司面临着重大资产重建：一是明年到期资产增加，保险公司将面临大量资产再配置的压力。未来，保险基金将有改善股权配置的空间，包括股票、私募股权、股权计划、优先股等形式。这也迎合了中国保监会的基调：保险资本的使用应强调长期投资，投资目标应优先考虑固定收益产品和非固定收益产品；股权投资应优先考虑金融投资和战略投资；少量战略投资应优先参与，有效引导保险资金坚持主营业务，服务实体经济，保持风险底线。

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