保险基金不会削弱股权投资

导读：
保监会对保险资金使用的监管升级，特别是，保险资本的入市比例将回到30%的正常比例，导致市场怀疑保险资本是否会在a股市场大规模出售股票？

目前，保险资本占a股流通市值的不到10%。虽然这一比例不高，但其他投资者对保险资金的进出更为敏感。一方面，a股目前处于股票资本博弈格局。如果保险资本减少，资本数量相对较大，可能会对二级市场产生一定的负面影响。另一方面，保险资本持有个别上市公司的股份较多，有的在个别公司十大流通股名单中排名第一，有的甚至成为公司最大的股东。大幅减持必然会对个股股价产生很大影响。比如前海人寿是南玻A的最大股东，投资者已经问:前海人寿将减持格力电器，南玻A会类似吗？南玻a于12月15日回复称，截至目前，该公司尚未收到股东前海人寿关于减持该公司股份的信息。

保险资本减持的预期也很容易给市场留下阴影。然而，投资者需要看到，中国保监会加强了监管，重点关注保险资本坚持长期投资、价值投资和稳定投资，在支持实体经济和促进资本市场稳定健康发展方面发挥作用。特别是对个人保险股构在股票市场
快进快出的投机行为将采取有针对性的措施有效规范。在这一政策基调下，保险资本短期内不太可能大规模出售股票，也不会成为另一种快速出售。一些媒体报道称，许多保险机构表示，他们最近没有大规模出售，也不会在年底前大规模出售。

投资者不必过分担心保险资本的减持，因为目前保险资本的市场比例并不高。根据中国保监会公布的数据，今年10月底，保险资金余额达到12911.12亿元，较年初增长15.49%，其中股票和证券投资基金1861.69亿元，占14.42%。今年1月至9月底，保险资金余额中股票和证券投资基金的比例分别为
13.61% 、13.79% 、14.03%
、14.17%、13.91%、13.50%、13.72%、13.85%和14.25%。可以看出，保险资本对a股持谨慎态度，整体头寸不高，市场比例相当稳定，远未达到监管规定的上限。如果持股比例偏高，可能只出现在个人投资行为激进的情况下。保险公司中间。即使这部分保险资本降低了入市比例，对保险资本投资股市的整体影响也不大。

数据显示，2015年原保险保费收入24282.52亿元，同比增长20.44%；2016年1月至10月，原保费收入27010.38亿元，同比增长30.44%。面对保费收入持续强劲增长和资产短缺，保险资金的使用仍将以股权投资为重要方向。

值得注意的是，由于今年债券市场走弱，保险资金债券投资比例下降，一直是保险资金使用亮点的债券投资。2013年底、2014年底、2015年底分别占43.42%、38.15%、34.39%，今年10月底分别占3.66%。当债券投资收益下降时，保险资本不会轻易削弱股权投资。

一些投资者还担心，保险资本已获准通过沪港通和深港通投资香港股票，这是否会导致其投资a股而不是投资香港股票。香港股市的估值水平低于a股，股息率高于a股，对保险资本的吸引力会超过a股吗？对此，中国保险资产管理协会相关负责人近日表示，保险资金通过香港证券交易所投资香港证券交易所对缓解风险资产配置压力、提高投资收益、拓宽海外投资渠道具有重要意义。目前，保险基金的国内股权投资比例远未充分利用。此外，今年仍有大量新的保费和存款到期基金需要再投资。参与香港证券交易所对A股保险基金配置的影响可以忽略不计。

可以看出，保险基金仍将是a股最重要的长期基金来源之一。坚决遏制违规行为，建立防范风险的坚实防线，使保险基金真正成为资本市场的稳定器。允许保险投资香港证券交易所的目的是拓宽保险投资渠道，a股仍将是保险资本股权投资最重要的市场。

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