控制保险资金来源，抑制保险基金举牌冲动

导读：
资本市场保险资金的活跃历史悠久，波澜始于去年的宝万之争。从现象来看，保险资本在资本市场持续大规模撒钱大致有以下原因:

首先，在经济增长下降和利率下降的周期中，可供保险投资的目标选项并不多，在投资方限制逐渐宽松的背景下，保险为了缓解业绩压力，资本的核心盈利能力逐渐从负债端过渡到投资端。万能险结算利率一般在5%以上，负债端成本高，投资端压力上升，也增加了投资端的盈利冲动。

在寻找投资目标后，国内资本市场的高质量上市公司显然非常有吸引力，为资产短缺背景下的保险基金提供了合适的股权投资目标。特别是对房地产、银行等上市公司的股权投资，可以提高与保险业务的协调性，促进保险业务的发展。

第二，从会计准则的角度来看，保险公司持有上市公司股份比例超过20%后，将计入长期股权投资，采用股权法计算，可避免二级市场波动对公司资产和损益的影响。同时，上市公司的净利润和股息可以计入公司当前的投资收益。此外，保险投资目标是一些高股息股，可以提高保险公司的投资收益率。

如果保险基金的标志行为只在这里，这是可以理解的，但当投资方利润冲动逐渐扩大，最终演变为控制竞争，以金融创新的名义嵌入债务层杠杆，以确保足够的资金支持其投资冲动，也意味着保险基金的行为偏离了保险和安全的性质，逐步接近风险的漩涡，由于杠杆的叠加，风险可能会层层传递和放大，影响被保险人、投资者甚至上市公司。想象一下，如果这种趋势被广泛模仿，它将危害整个实体经济。

因此，保险资金上市的处理是维护资本市场稳定和整体经济稳定的果断举措。笔者认为，问题的关键在于保险公司上市资金的来源和性质。如果资金来源合规，不涉及资金杠杆和短资金长配置毕竟，保险基金仍然是资本市场合理机构投资者的形象，重型保险资本仓库股票的选择也充分反映了价值投资的概念。保险资本的标志行为可以在很大程度上激活市场，推动人气。总的来说，它可以在市场投资者中发挥积极的主导作用。

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