投资保险基金PE逐渐活跃，追求安全仍然是首要目标

导读：
最近，保险基金的投资趋势在二级市场备受关注，不但投篮速度加快，而且手法凶猛。然而，一级市场的投资仍然相对谨慎，许多人接受证券时报&#183；风险投资机构采访风险资本外汇记者表示，在今年积极政策的推动下，保险基金与风险投资机构的接触更加频繁，一般采取更积极的态度，增加对风险投资基金的支持已成为一种趋势。然而，一级市场的投资仍然相对谨慎，许多人接受证券时报&#183；风险投资机构采访风险资本外汇记者表示，在今年积极政策的推动下，保险基金与风险投资机构的接触更加频繁，一般采取更积极的态度，增加对风险投资基金的支持已成为一种趋势。

险资布局PE渐活跃

自第四季度以来，风险投资机构举办了各种投资分享会议、年会和LP会议可以经常看到保险机构的投资代表，无论是参与新基金的筹集，还是从多个角度研究风险投资机构的管理能力，保险资本的活动都得到了显著提高。保险机构通过完善制度和经营机制，建立投资团队，正处于快速发展阶段。

广州工业投资基金管理有限公司总经理林旭初表示，中国保监会今年发布了增加保险资金的文件PE/VC类基金投放，通过LP与整个保险资金的投资规模相比，形式和保险资产管理直接投资的资金约为80亿元，仍有很大的改进空间。

事实上，自2014年监管机构放开保险基金投资风险投资基金以来，保险基金真正参与一级市场投资不到3年。2015年9月，中国保监会发布关于设立私募股权基金的通知，允许保险基金设立私募股权基金，保险基金开始顺利直接进入股权投资市场；今年9月，国务院发布了《关于促进风险投资可持续健康发展的意见》，明确鼓励保险基金等相关机构参与风险投资，保险基金刚刚开始活跃在这一领域。

根据中国保监会10月8日公开发布的文章，今年以来，保险业直接或间接投资中小企业资金76.5亿元，其中投资风险投资基金26.5亿元，中小企业私募股权基金20亿元，中小企业股权投资30亿元。

林旭初说，保险公司通过自有资产管理公司直接投资的比例会更高，成为有限合伙人(LP)相对较少，但行业也期待与专业基金管理公司合作，市场上逐渐有成熟的普通合作伙伴(GP)投资一级市场是保险资本未来资产配置的大方向。

特别注重安全边际投资

根据深圳某大型PE据机构基金管理部负责人介绍，保险基金对一级市场的投资要求更强调安全边际，而不是盲目追求高回报。从产品设置的角度来看，是同股同权的平衡架构，没有优先设计，主要是稳定性，保险资本更倾向于参与PE并购基金，投资VC基金较少，但也要看项目质量。总体而言，更明显的趋势是逐步加强股权投资。

内部人士透露，从过去的合作来看，保险基金青睐的投资方向主要集中在健康、技术、消费、TMT在其他领域，一只基金的股份比例从10%到30%不等。

同时，深圳太平太平也面临着参与一级市场投资的挑战。财险一位不愿透露姓名的投资负责人表示，股权投资复杂性高，专业性强，直接投资保险机构缺乏相关人才储备；股权投资收入不确定性大，退出渠道相对有限，整体流动性差；风险投资基金规模相对较小，难以满足大型保险基金的要求。

他建议，在股权投资模式的创新中，保险资本可以考虑具有股权和债权特征的夹层投资工具，或类似于保险私募股权基金的低门槛投资工具；风险投资基金可以考虑设计适合保险基金特征的风险投资基金或风险投资基金的母基金，以促进保险基金支持大众创业和创新的发展。

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