泛华金控：保险中介估值一般为平均市盈率的20-30倍

导读：
作为中国第一家以保险中介业务上市的公司，泛华企业集团最近宣布更名为泛华金融控股集团。

由于利润模式的不同，保险中介的估值模式不能完全参考保险公司的PEV净利润和资产规模已成为保险中介估值的重要因素。

从泛华的可比公司来看，比如AJG、Brown&Brow n、AON、Willis和M
arsh，泛华金控人士表示，这类公司的市盈率为平均20-30倍。

一位在新三板上市的保险中介高管表示，上市的估值不同于未上市的保险中介。按市盈率计算，新三板公司的市盈率一般在20-25倍之间。

保险中介估值可以有多个维度

泛华集团作为首家登陆资本市场的保险中介集团，自2007年上市以来备受关注。截至美国时间12月6日，泛华集团收盘价为8.90美元，市盈率为27.81倍。

泛华集团最近宣布更名泛华金融控股。泛华金融控股董事会主席胡义南表示：公司的业务范围正逐渐从传统的保险服务扩展到综合金融服务。更名可以更充分地反映公司未来的业务发展方向。

泛华金融控股相关人士表示，仅公司更名本身不应对股价产生直接和重大影响。我们寻求公司业务的多样化，并基于主营业务的多样化。最终目标是使公司具有更强大、可持续的盈利能力，为股东创造更高的回报。上述人士表示，影响市场估值和股价的因素很多，其中最重要的是公司的盈利能力和发展前景。

资本市场总是波动，有时是剧烈波动。以有效的市场假设，资本市场对任何公司的估值都将回归其真正的价值。一般来说，公司的估值可以有多个维度，包括市销率、市净率和市盈率。泛华金控相关人士表示，从泛华的可比公司来看，比如AJG、Brown&Brown、AON、Willis和M
arsh，这类公司的平均市盈率为20-30倍。

上市保险中介高管表示，上市保险中介按不同发展阶段进行分类，初创、发展和成熟保险中介公司的估值标准不同。上述高管表示，如果上市保险公司按市盈率进行评估，新三板公司的市盈率一般在20-25倍之间。

在高管看来，集团化和国家保险中介公司的估值将高于当地，因为前者的规模和服务区相对较大，前者的投资价值将更大，但没有绝对性。

泛华金控人士表示：资本市场是公平的，泛华管理层很高兴迎接公司的价值体现。

保险中介的两个发展方向

泛华金融控股的更名显示了其未来的业务发展方向，即致力于成为领先的综合金融服务提供商。

泛华金控相关人士表示，自2007年上市以来，该公司的业务一直在上市财产险销售，逐渐扩展到寿险产品销售、估值服务和大型商业风险服务。目前，泛华金融控股还参与了金融服务公司和基金销售公司。

泛华金融控股相关人士表示，通过研究欧洲、美国等发达市场同行的发展过程。许多保险中介公司从保险销售服务开始，逐步发展到提供寿险以及金融服务等综合金融服务的商业模式，以获得持续稳定的利润，如美国NationalFinancial
Partners和LPLFinancial公司。”

长期来看，泛华金控寿险随着人寿保险利率市场化的推进和国内公共保险意识的增强，国内人寿保险市场在未来几年具有巨大的发展潜力。

事实上，泛华金融控制的发展模式是国内一些保险中介机构的发展方向。然而，市场上的一些保险中介机构只致力于成为一家专业的保险中介公司。我们将专注于保险中介机构。新第三董事会上市的保险中介高管表示，专业中介公司最近将成为财务管理的主要力量。但从监管的角度来看，保险中介机构应注重保险中介市场的业务。

但中国保险中介市场竞争激烈。

山东润华保险代理有限公司在公开转让说明书中表示，保险代理行业是一个竞争激烈的市场，保险代理的市场参与度非常高。保险代理市场具有经营规模越大、竞争力越强的特点，市场集中度进一步提高。

北京华谊保险销售公司还在公开转让书中表示，国内保险专业代理机构普遍规模小，管理、销售、服务能力弱，国家保险专业代理许可证企业少，集团保险代理企业稀缺。

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