近百家保险公司的偿付能力下降，中法中融未达标

导读：
2016年第四季度保险公司偿付能力报告日前陆续发布。截至2月7日，已有123家保险公司披露了2016年第四季度的偿付能力报告。据不完全统计，截至2月7日，已有123家保险公司披露了2016年第四季度的偿付能力报告。其中，94家保险公司的偿付能力较第三季度有所下降，占76%；与2016年第三季度末相比，保险公司的偿付能力继续下降。

继续下降

截至昨日，已披露偿付能力报告的123家公司保险公司中，有56家寿险核心偿付能力充足率中位数为193%，63家财险核心偿付能力充足率中位数为307%的公司保险核心偿付能力充足率中位数为254%的公司。

具体来说，与第三季度末相比，44家人身保险公司的偿付能力下降；47家财产保险公司下降；3家再保险公司下降。

寿险中国联合人寿、华汇人寿、中韩人寿在公司中排名前三。

前海财产保险、海峡金桥、珠穆朗玛峰财产保险三家新一代财产保险公司的偿付能力较第三季度下降。这些公司成立时间短，业务规模相对较小，即使下降，偿付能力仍远远超过监管要求。

虽然保险公司在第四季度末的偿付能力呈下降趋势，但自第二代偿付运营以来，该行业的整体偿付能力已经足够稳定。2016年第三季度末，财产保险公司，寿险第二代公司和再保险公司的平均综合偿付能力充足率分别为278%、250%和418%，核心偿付能力平均充足率分别为255%、227%和418%，远高于100%和50%。2015年第一季度13家偿付能力不达标公司降至2016年6月底3家，达标公司数量占98%。

两家公司的偿付能力未达标

在第二代补偿制度下，要求保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别保持在50%和100%以上。

据统计，截至2月7日，已披露2016年第四季度偿付能力报告的123家保险公司中，仅有两家未达标——中法人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率为-140.31%，新光海航人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率为-116.45%。2016年第三季度末，两家保险公司的偿付能力充足率为负。

但去年11月，中法人寿董事会通过增资扩股计划引进两位新股东。增资后，注册资本将从2亿元增加到15亿元，严重缺乏偿付能力有望改善。

值得一提的是，去年11月，同样严重缺乏偿付能力的中融人寿增资40亿元，综合偿付能力充足率从2016年第三季度末的-41.91%提高到131.3%。

虽然大多数公司都符合监管要求，但一些人寿保险公司的偿付能力正接近监管红线。前海人寿和富德人寿的核心偿付能力充足率分别为56.23%和75%；瑞泰人寿、恒大人寿、前海人寿、和谐健康、富德人寿的综合偿付能力充足率分别为108.31%、109.68%、112.47%、113.67%和114%。

流动性管理挑战增加

自去年第二季度以来，随着理财险被放入笼子，销售理财保险排名靠前的保险公司业务增长率出现拐点，流动性问题备受关注。

梳理发现，虽然行业整体流动性充足，但许多公司的综合流动性比下降，并将采取多种措施管理流动性。

富德生命人寿第四季度末测试显示，公司3个月内综合流动性比为167%，比上季度测试的316%下降149个百分点。在基准情况下，预计未来三四季度现金流将为净流出。生命人寿解释说，由于压力场景测试条件非常严格，新业务签约保费仅降至去年的20%，大大增加了现金流压力，公司不允许出售相应资产，未来三年净现金流为负。

为了维持现金流，寿命表示将继续优化资产，振兴股票资产；在现金流严重缺口等特殊情况下，可以提前退出非战略持有项目，以满足公司的现金流需求。

虽然天安财产保险第四季度的偿付能力有所提高，但综合流动性比率从上季度的450%下降到103%。据披露，公司未来三个月和一年的综合流动性比率分别为103.21%和116.21%。虽然指标大于100%，但流动性不足。

数据显示，公司一年以上的综合流动率为38.93%，表明公司2018年面临较大的现金流压力，需要进一步加强债务端销售管理和资产端配置管理，以提高资产流动性，确保到期债务的及时支付。

然而，在极端压力测试中，天安财产保险的流动性覆盖率达到837%，远高于200%，表明公司配置了足够的流动性资产，以满足未来现金流的需求。

普华永道中国保险业合伙人周星表示：保险公司的现金流规划与公司的发展战略有关，单一指标的增减只是一个维度。，随着新业务增长放缓，各公司应根据自身情况采取不同的流动性管理策略。

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