去年，22家公司以100亿元的价格投资了15家中小企业

导读：
在当前保险热的背景下，一些资本退出保险业，而另一些资本则通过股市积极进入保险业。

据不完全统计，2016年共有22家公司通过股市成功进入保险业，成为15家保险公司股东保守估计涉及100多亿元，其中6家公司成功晋级保险公司最大股东。

有趣的是，从中小型保险企业股权转让的交易价格来看，一些保险企业的股权接管者较多，经过多轮拍卖后大幅溢价出售；其他保险企业的股权似乎被忽视，最终以原价转让。

六家公司一举成为第一大股东

2016年保险股权市场暗流涌动：17家保险公司29名股东撤离保险业（详见1月5日报道：去年17家保险公司29名股东撤离保险业），15家保险公司（不同于股东撤离）引进22名新股东。

具体来说，引进新股东的保险公司包括中国联合财险、昆仑健康、国联人寿、中韩人寿、华海财险、利安人寿、利宝保险、永成财险、燕赵财险、恒邦财险、华安财险、中法人寿、新光海航人寿、长城人寿、信达财险。

从引进新股东后保险公司的股权结构来看，去年6家公司通过购买股权成功晋升为保险公司最大股东（包括平行股东）。其中，中韩人寿、利宝保险、新光海航人寿、信达财产保险等四家保险公司的新股东已成为控股股东。

近日，信达财产保险公告显示，公司原股东中国信达资产管理有限公司将持有信达财产保险41%的股权转让给深圳投资控股有限公司。转让后，深圳投资控股有限公司持有公司41%的股权，成为控股股东。

2016年11月16日，浙江东方宣布，公司董事会审议通过了与对方国际贸易集团签署中韩人寿协议<发行股份购买资产协议的补充协议之二>提案。浙江东方计划通过发行股份向浙江国际贸易集团有限公司购买其50%的中韩人寿股份。

新光海航人寿也于2016年换主，发起股东新光人寿与海航集团各持50%股份。股权转让后，深圳柏林资产管理有限公司股权占51%，新光人寿股权占25%。

同样，去年，利宝互助将利宝中国51%的股权转让给三胞集团，成立合资企业。原利宝保险有限公司(利宝中国)是利宝互助保险公司直接持有100%股权的全资子公司。

另外两家公司被提升为保险公司并列最大股东。燕赵财产保险公告显示，原股东开滦(集团)有限公司转让股权后，华夏幸福基业持股比例为19.75%，与其他三家股东并列最大股东。华海财产保险公告还显示，公司股东莱州成源盐化有限公司股权转让后，烟台成泰投资有限公司新股东持股比例为11.11%，并列最大股东。

《中国寿险根据业务规律研究，正常情况下，寿险公司利润曲线应为凹形，即开业初期亏损，在一定年限内逐年扩大，7-8年左右进入盈利期。一旦进入盈利期，利润将更加确定和快速增长。盈亏平衡年（即累计利润由负转正）将出现在第10年左右。除利宝保险早期开业外，上述六家保险公司中的其他五家成立不到10年。

原始股价与高溢价共存

在各种资本的你来我往中，这些中小保险企业股权的转让价格备受关注。查阅资料，发现部分保险企业股东只以当年原股价出售股权，部分保险企业股东以高溢价出售股权。

燕赵财产保险等原股价转让公告称，经全体股东审议，股东开滦（集团）有限公司同意将原股价（每股1元）4亿股转让给中国幸福基业控股。

同样，根据华海财产保险披露的公告，经公司全体股东审议，会议同意股东莱州成源盐化有限公司以原股价（每股1元）将1.2亿股转让给烟台成泰投资有限公司。

与此形成鲜明对比的是信达财险的股权价格。2016年12月22日，深圳投资控股在北金所获得信达财产保险12.3亿股，成交价42.2亿元，相当于每股3.42元，高于1.44元，溢价超过70%。此外，去年9月，信达财险股东台州万邦置业有限公司以1.51元的价格将1.25亿股股份转让给中国铁建投资集团。

此外，浙江东方股权项目资产评估报告显示，截至2016年5月31日评估基准日，中韩人寿资产账面76亿元，负债账面值为8.73亿元，所有者权益账面值为2.03亿元。评估基准日中韩人寿股东全部权益评估值为6.73亿元，比账面价值增值4.70亿元，增值率为231.07%。

总体而言，虽然一些保险公司没有披露股权转让的具体价格，但从各公司进入保险业的成本来看，根据上述股权转让的原始价格，上述22家公司的最低成本约为113亿元。

房企、车企纷纷涉险

以上22家进入保险公司的主营业务可谓五花八门:投资、医药、软件开发、物业租赁、五金交电、建材、日用品、电子产品、通信等。在新进入的资本中，不乏市场热点房地产企业和与财产保险关联度较高的汽车企业。

以中法人寿引进的两位新股东为例：吉林长期工业集团有限公司主要从事汽车物流、汽车销售和服务、汽车金融和改装；安徽国盛投资有限公司主要从事商业管理、物业租赁、固定资产管理，开发了多个大型商业地产和住宅项目，拥有一些潜在的优质土地储备资源。

华夏幸福基金会控股有限公司的投资行业涉及金融、房地产、医药、互联网、孵化器等。作为上海证券交易所上市的工业新城运营商，华夏幸福基金会控股有限公司已跻身中国十大房地产上市公司之列；进入利宝保险的三胞集团有限公司房地产开发经营。

值得一提的是，为了规范保险公司的治理，监管机构正在加强对保险公司的股权监管，中国保监会将全面修订《保险公司股权管理办法》，修订《保险公司股权管理办法》将保险公司股东分为财务、战略和控制三类，分别制定严格的约束标准，制定市场准入负面清单，进一步提高准入门槛，规范投资和股权行为，保证保险业姓保。

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