寿险保费保持快速增长，行业规模将超过15万亿

导读：
业内预计，今年，保费收入将超过3万亿元大关，同比增长20%以上，居世界第二；保险资使用规模达到13万亿元，同比增长15%；保险业总资产将超过15万亿元。在人寿保险业务方面，保费收入大幅增加，健康保险和养老保险的比例增加；在财产保险业务方面，保费收入增长继续放缓，寡头垄断市场模式没有改变，仅人寿保险就超过3000亿元。在人寿保险业务方面，保费收入大幅增加，健康保险和养老保险的比例增加；在财产保险业务方面，保费收入增长继续放缓，寡头垄断市场模式没有改变，仅人寿保险就超过3000亿元。

与此同时，监管也在。在政策约束下，第一季度仍在大幅增长万能险，4月份开始出现明显的环比负增长。年底，保监会再次重拳，暂停部分保险公司相关业务资格，激进经营保险公司发出警告。在保险公司治理层面，上市保险公司的渠道和期限结构不断优化，非上市保险公司积极转型。

这是行业波涛汹涌的一年。

随着年底的临近，本文将通过梳理保险业务的发展背景视行业的整体格局。

寿险高速增长

2016年，寿险行业保费收入同比继续大幅增长。

根据中国保监会公布的最新数据，前11个月，寿险公司原保费收入20571.09亿元，同比增长38.61%；寿险业务原保费收入1656.68亿元，同比增长33.12%。

在各公司战略调整和规模保费冲击等因素下，寿险业格局发生了明显变化。中国人寿、平安寿，太保寿，新华保险、和谐健康市场占49.289%，较同期下降3.09个百分点；市场份额前十的公司占市场份额的72.593%，较同期下降3.675个百分点。

根据平安证券2017年保险业年度战略报告，2016年中国人寿保险公司保费收入快速增长的原因可分为两个方面：一是2015年保险业整体投资收益率为7.56%，是近年来的最高价值。从历史经验来看，保费的变化落后于投资一年；其次，自2015年下半年以来，保险公司代理人规模大幅增长，带动保费收入增加。

随着今年投资收益率的下降和营销人员的饱和，平安证券预计2017年寿险保费收入增长将放缓，主要是基于以下原因：一是今年前三季度寿险公司年投资收益率约为5.26%，较去年下降43.73%，收益率下降对投保人的吸引力将下降；第二，代理渠道一直是寿险公司的重要营销渠道之一保险营销员总数超过700万，短期内大幅增长空间有限；第三，受政策影响，强劲的万能保险增长将大幅下降；此外，自2014年以来，人寿保险行业保费规模快速增长，部分保险公司现有资产管理水平难以控制，加上资产短缺和低利润的双重压力，可能选择主动降低保费规模。

然而，安信证券认为，随着资产配置的多样化，中国社会老龄化问题日益突出，巨大的保险需求仍然是国内人寿保费收入增长的驱动力。因此，预计国内人寿保险公司整体保费收入明年仍将增长，2017年保费增长率约为10%。

财险稳定的市场格局

2010年以来，财险保费收入增速持续下降，2010年财险公司原保险保费收入增速高达35.5%。

根据中国保监会公布的最新数据，前11个月，财产保险公司原保费收入8293.69亿元，同比增长9.76%。财产保险业务原保费收入7773.05亿元，同比增长8.73%；其中，交强险原保险费收入1510.54亿元，同比增长7.89%；农业保险原保险费收入390.49亿元，同比增长11.18%。

今年7月，商用车费改革在全国范围内得到推广。新的费用改革政策更强调利率与风险的联系，扩大系数差异；保险责任更宽，索赔更清晰；并放宽了保险公司的独立定价权。

同时，财险寡头垄断格局不变。截至2016年11月，财产保险市场共有80家公司，同期增长8家。人保财、平安财、太保财占市场份额前三的63.407%，较去年同期略有下降1.041个百分点；市场份额前十的公司占市场份额的85.456%，仅比同期下降0.758个百分点。具体来说，PICC财务的市场份额有所回升；受集团业务所有权划分的影响，平安财务同比增速下降，市场份额下降，但保费增速环比显著提高；PICC财务保费增速依然平缓。

平安证券表示，随之而来车险业务增长放缓，未来保险公司要想在竞争中获胜，就需要改变以往重附加值、轻服务的局面。大型财产保险公司在成本控制和索赔服务方面具有更突出的优势，行业份额将继续提高；中小型保险公司可能只能通过细分市场、资源共享和差异化竞争获得优势。

健康保险比例增加

自2011年以来，健康保险在人寿保费收入中的比例一直在增加。今年前11个月，健康保险占人寿保险原保费收入的18.21%；健康保险业务原保费收入3841.80亿元，同比增长73.08%。根据增长率预测，健康保险年保费收入将超过5000亿元，保费规模几乎可以与车险规模持平。

另一方面，健康保险许可证受到资本的欢迎。自今年年初以来，共有17家保险公司获得批准，其中2家是健康保险公司，国内有7家专业健康保险公司。

今年9月，平安健康保险推出了中国首款管理医疗产品平安宝贝，标志着管理医疗战略的正式实施；10月，平安健康保险与南方医科大学深圳医院全面合作，开启了中国第一家大型专业健康保险公司与公立医院管理医疗合作的新局面。

12月20日，中国保监会公布了第四批经营个人所得税健康保险名单，光大永明、民生人寿等7家公司正式批准经营所得税健康保险业务。到目前为止，已扩大到23家保险公司。

税收健康保险政策自今年1月1日起正式实施，但效果并不明显。根据公开数据，截至11月20日，31个试点城市的税收健康保险总保费仅为0.71亿元，约4.4万人，人均保费约为1618元。

考虑到政策端对健康保险的支持，税收优惠健康保险覆盖范围的不断自由化，以及健康中国国家战略的催化，预计明年健康保险将保持快速增长。

收紧万能保险监管

今年中短期产品监管明显收紧。年初，中国保监会发布了《关于规范中短期存续期的规范》人身保险《关于加强组合保险资产管理产品业务监管的通知》和《中国保监会关于加强人身的通知》保险产品《监管通知》等政策文件，加强行业监管，提高业务约束，迅速取得成效。今年4月，全行业万能保险规模明显环比负增长。

万能险与投连险新增交费增速继续放缓。今年前11个月，保户储金新增交费1126.3亿元，同比增长67.5%；投资连锁保险业务新增交费88.2亿元，同比增长40.7%。

12月5日，中国保监会暂停前海人寿万能保险新业务。数据显示，截至今年11月，寿险行业新增规模保费收入已超过3万亿元，其中保险公司新增投资款约占34%，而新寿险公司保险公司新增投资款/规模保费比例较高，以恒大人寿、前海人寿、生命人寿为代表的资产驱动负债型保险公司。恒大人寿(95.59%)、前海人寿(79.95%)、安邦人寿(66.69%)、生命人寿(39.98%)按此比例排序；传统保险公司的比例相对较低，依次排名为中国人寿(25.90%)。中国平安(24.91%)、中国太保(8.21%)，新华保险(3.65%)。

安信证券预计，受监管影响，行业万能保险保费明年将同比负增长。预计2017年，保险业家庭投资新增缴费将同比下降25%，2015年底32%至2017年底24%。

养老保险待发展

随着我国人口老龄化的加快，养老在社会生活和国民经济中的地位越来越重要，养老保险服务也迫切需要发展。

今年8月，《中国保险发展十三五规划纲要》提出扩大多层次养老保险服务。

目前，中国保险市场有6个专业养老险公司，截至2015年底，国寿养老、太平养老、平安养老、泰康养老、长江养老五家公司受托管理资产4170亿元。

近年来，我国养老保险政策不断有利。2014年8月，国务院发布《关于加快现代保险服务业发展的意见》，提出创新养老保险产品和服务；2015年7月，中国保监会发布《养老保障管理办法》，明确业务规范、投资管理和风险控制要求，促进保险业积极参与多层次养老保障体系建设。

行业今年期待商业养老险虽然未能正式出台税延计划，但政策层面为投资养老行业提供了更多的想象空间。

养老险泰康人寿、中国人寿、阳光保险、中国平安等相关附属行业逐渐成为保险公司关注和实践的焦点。

中国保险监督管理委员会主席项俊波在2016陆家嘴论坛上表示，要顺应人民群众望，推动个人税收递延养老保险落地，推动传统养老模式向医疗保健相结合转变，支持合格保险机构投资养老服务业和老龄化产业，促进保险养老社区建设，促进老年人住房反向抵押养老保险和长期护理保险的发展，大力发展商业健康保险。支持保险机构参与健康服务产业链整合。

保险公司排名洗牌

受益于个人保险渠道的发展，上市保险公司传统人寿保费收入在人寿保费总收入中的比重增加。今年上半年，上市保险公司个人保险业务比例逐步增加(中国平安94%，中国人寿61%，新华保险46%，中国太平洋保险88%)。传统人寿保险产品边际利润率高，能有效提升新业务价值。上市保险公司中期缴费比例明显增加。

新华保险继续实施转型战略和结构调整意图，基本稳定市场排名。12月初，新华保险董事长兼CEO万峰在公司开放日表示，实现十三五目标的路径应分为两个步骤：第一步是转型期。从2016年到2017年，新华社保险应逐步取代单一保费，初步建立从2018年到2020年的收获期，这一时期将完全形成延续发展的模式，重点发展长期交付业务，加大业务结构调整。

与此同时，安邦系和谐健康继续爆炸式增长，市场排名较同期增长6-5；安邦人寿同比增长3，排名第6。

同时，由于市场上各公司的发展阶段、发展战略和竞争优势不同，资产驱动负债型公司的保费仍在快速增长。安邦公司保持了快速发展。考虑到安邦人寿、和谐健康和安邦养老金，其规模保费市场份额已达到14.774%，与排名第一的国寿股份的差距为2.269个百分点，但差距扩大。同时，由于基本因素和中国保监会中短期存续期产品规定的影响，华夏人寿、富德人寿等公司保费增速略有下降，业务转型逐步开始；恒大人寿、天安保险、宏康人寿仍以快速增长扩大市场份额，提高市场排名；一些公司的投资保费比例仍保持在较高水平。

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