险资深爱分级A，私募热衷于银保分级B

导读：
近期，投资者陆续收到此类短信：根据深圳证券交易所分级基金业务管理指南，自2017年5月1日起购买分级基金子股或拆分基本股需要申请相关交易权限，申请相关交易权限必须满足前20个交易日平均证券资产不少于30万元。”

随着新规定的实施，许多分级基金选择转型。对于剩余的分级基金，许多业内人士表示，市场将更加荒芜。然而，随着2016年基金年度报告的披露，分级基金的上市份额持有人，保险资金不仅在很多分级A中占有很大比例，而且一些私募股权也大举杀入银保分级B。

比例大幅增加

事实上，保险资本对分级A的偏好有着悠久的历史。随着2016年基金年度报告的不断披露，与2016年半年度报告相比，在许多基金分级A的上市份额中，保险资本的比例没有下降而是上升。

以富国汇利债券A为例，在十大持有人中，安邦人寿保险股份有限公司-保守投资组合持有4296.64万份股份，占上市总份额的10.9%，排名第二；此外，新华人寿保险有限公司也跻身前十。值得注意的是，2016年半年报中没有人。

另一个例子是，在移动互联网分级基金中，互联网A的前两位持有人是中国人寿保险有限公司和中国人寿保险(集团)分别持有22.68%和6.17%的上市总份额。但在2016年半年报中，这一比例仅为10.14%和3.38%。

此外，根据中国太平洋人寿保险有限公司-传统普通基金转型后的长信利众2016年基金年报，保险产品持有3756.15万份，占上市总份额的86.36%。

中国太平洋人寿保险有限公司-传统-普通保险产品是长信利信中的前三大持有人中国平安人寿保险有限公司-UL权益和全国社保基金203组合持有股份分别占上市总股份的51.87%、10.75%和10.1%。

可以看出，保险不仅更喜欢分级A股和转型后的债券基金，而且持仓占据主导地位。

私募恋爱银证保证分级B

相比之下，在分级基金的B股中，持有人的结构更加丰富。除了基金牛散，一些私募股权自去年下半年以来也开始积极干预。以证券B级为例，除众所周知的基金牛散-李一名外，福建至诚滚雪球1号持有3759.1万份，占上市总份额的2.5%；福建滚雪球32号基金也持有1435万份，占上市总份额的0.95%。

此外，敦和云栖4号价值私募基金也持有证券 B
1621.61万份，占1.08%。这些私募产品在去年半年报中并没有进入前十名。从持有份额来看，主要干预时间是去年下半年。

滚雪球投资林波表示：参与证券B级份额，一方面是折扣，另一方面，我们也认为下半年可能是牛市。现在整体战略是全蓝筹股，主要是金融，然后配合线下新。

除证券B级外，申毅多战略量化套利7号于2016年底持有133.71万份银行B级份额，占上市总份额的1.96%；宝润达价值增长1号基金也持有188.8万份银行B级，占2.76%。

此外，许多分级基金B股持有人中也有私募股权。新里程藏宝图京都1号和新里程藏宝图2号分别持有568.92万份和300.53万份，占上市总份额的5.39%和2.85%；明宇CTA一号基金持有226.11万份保险B份额，占2.14%。然而，这些都是2016年半年报中从未见过的。

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