保险业回归正轨，保险基金投资锚定长期价值

导读：
2017年保险业标准化发展取得新进展，承保与投资两端联动的重要性引起了业内人士的关注，两者的发展前景普遍乐观。分析人士认为，保险服务标准化是保险业稳定发展的重要途径。随着万能保险整改工作的不断推进，行业将回归正轨，上市保险公司未来的业务价值值值得期待。分析人士认为，保险服务标准化是保险业稳定发展的重要途径。随着通用保险整改工作的不断推进，该行业将回到正确的轨道，上市保险公司未来的业务价值值值得期待。随着股票市场的发展和监管的完善，保险公司将专注于股权配置的金融投资，投资战略将更加长期，更加关注价值，资产驱动债务的商业模式将受到极大的限制。

保险主营业务回归正轨

3月10日，北京工商大学保险研究中心主任王旭金在第二届（2017）中国保险服务创新峰会论坛上表示，保险服务标准化是保险业稳定发展的重要途径，保险投资是一个非常重要的方面。保险服务有两个责任，即保险和投资，良好的保险可以增加保险公司资本来源，投资利润是公司利润的关键来源，投资是为了更好地做好保险工作。资本市场的主要资本来源之一是保险基金。保险公司本身应符合监管规定，并在程序上遵守规定。

分析师认为，随之而来万能险随着整改工作的不断推进，行业将回归正轨。渤海证券分析师张继袖表示，虽然一些中小型保险公司利用通用保险的激进扩张影响了行业的有序发展，但随着通用保险的整改、行业自检和监管机构的不断推进，整个保险业将迎来有序健康的发展。就债务方面而言，以往万能保险的无序扩张增加了行业负债成本。当前行业对万能保险的整改有利于降低整个行业的负债成本。

上市保险公司的保费表现尤为引人注目。华创证券分析师洪金平表示，当中小保险企业迎来转型窗口时，上市保险企业的竞争力逐渐回升，但不同机构之间仍存在差异化。结合公告和内部数据，无论是在总指标原保险中保费收入还是在核心细分指标个人保险新单保费收入上，中国平安和中国太保都继续保持快速增长，难以转型新华保险和中国人寿保费增速较弱，但在保量增质的痛苦之后，未来的业务价值值值值得期待。

东北证券分析师高健表示，对于优质上市保险企业，其万能保险业务充分结合保险保障功能，与中国保监会命名的少数万能保险企业一险主导、期限短、资产负债严重错配差异较大。同时，随着一些依赖高结算利率产品的中小型保险企业采取监管措施，万能保险结算利率较年初下降约1个百分点，行业负债成本显著降低。随着债券市场到期收益率的上升和二级市场的稳定，寿险公司的利差收入将稳步提高。

投资锚定长期价值

在保险公司业务的另一端，即资产配置，保险基金的价值投资优势仍然是主流。华泰证券分析师沈娟表示，保险业的另类投资资产扩大，股权投资往往具有长期价值。保险基金的属性决定了保险公司主要关注固定收益资产的投资策略。然而，随着股票市场的发展和监管的完善，保险公司将关注股权配置中的金融投资，投资策略更具长期性和价值性。

高建认为，不同保险资本重仓或二级市场股票的目的非常不同。所谓的门口野蛮人只是指一些挑战监管底线、经营激进的中小型保险企业。相关政策的出台对上市保险企业影响不大。此外，债券到期收益率波动上升，长期利率稳步上升，寿险预计公司在持续低利率环境下面临的资产短缺和利差望得到改善。

总体而言，资产配置的利润前景仍然乐观。中国银行国际证券研究报告认为，一方面，政策支持保险服务于实体经济，保险产品包括资金在内的服务和供应将更加丰富和完善；另一方面，保险公司寿险随着业务价值转型战略的延续，未来保险业务本身带来的价值增长将更加稳定。此外，更多样化的投资手段和政策导向有利于固定收益等品种的投资，减缓传统固定收益投资的中长期压力。

中国债券信用分析师预计，2017年财险竞争模式仍将保持稳定，人寿保险公司之间的竞争将因监管政策和市场收益冲击而缓解。受国际形势和国内经济环境等因素的影响，保险投资收入将下降，相关监管政策将大力规范通用保险等金融保险产品的规模，资产驱动负债的商业模式将受到极大限制。

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