加强对保险资金的调查，业绩高增长，绩优股成新宠

导读：
春节长假一过，保险机构的研究热情瞬间点燃。自2月份以来，48家保险机构对86家上市公司进行了调查，与1月份对59家上市公司的调查相比，显著增加。自2月份以来，48家保险机构对86家上市公司进行了调查，与1月份对59家上市公司的调查相比，显著增加。

相关研究数据的变化隐藏着保险新一轮机构投资布局密码。自2月份以来，连续一年在保险机构研究名单上居高不下的周期性股突然退位让贤，业绩优异的股票一举成为保险机构研究的新宠。这一举动背后，是否反映了保险机构新的交易思路值得关注。

优秀股取代周期性股成为新宠

保险机构最近对上市公司的研究显著增加。上海证券交易所最新统计数据显示，自今年2月以来，共有48家保险机构对86家上市公司进行了密集调查。在参与调查的保险机构数量变化不大的情况下，1月份被调查的上市公司数量增加了46%。

研究公司集中在电子、计算机、医药生物、建筑装饰、通信、媒体、汽车等行业。其中，歌尔、海康威视、宋城演艺、安洁科技、长春高新、昆仑万维、慈文传媒、冀中能源等上市公司也吸引了多家保险机构进行研究。

从研究行业和个股不难发现，绩效股取代了周期性股，成为保险机构研究的新宠。其中，歌尔、海康威视、宋城演艺、安洁科技、昆仑万维、慈文传媒等都是2016年业绩预增幅较大的上市公司。

例如，歌尔股份和海康威视的年报业绩预增15%至35%，分别吸引了9家和7家保险机构的研究；宋城演艺有6家保险机构前来研究，年报业绩预增35%至55%。自2月份以来，被保险机构调查的86家上市公司中，年报业绩预测只有少数为预减，其余为预增、略增、续盈、扭亏等良好趋势。

从调查情况来看，去年以来被调查冷遇的防御板块，今年以来再次受到保险机构的青睐。今年2月以来，医药生物、汽车、家用电器、纺织服装、休闲服务等大型消费行业的上市公司再次出现在保险机构的研究名单中。例如，今年1月，汽车、纺织服装和休闲服务仍然是保险机构的零研究。自今年2月以来，三家、两家上市公司分别迎来了保险机构的研究。

保险资产管理行业人士表示，保险机构的研究对象最近从周期性股票转向绩效股票的主要原因是近期周期性股票的累计增长较大，市场热点已轮流投机，相对而言，挖掘年度绩效股票的想法和策略相对安全。

境外保险企业调研力度延续

从参与调查的保险机构类型分布来看，与保险业本身的发展密切相关，逐渐呈现多元化趋势。

大型保险机构仍然是研究上市公司团队的主要力量。从上市公司数量和频率的研究来看，保险巨头人寿继续领先，自今年2月以来研究了长春高科技、常熟银行、创新、金融街、东方、数字认证、清洁技术、东方技术、金艺文化、汉王技术、慈文媒体、冀中能源等近20家上市公司。

近年来，前海人寿本市场的前海人寿和天安财险等等，也不甘示弱。今年2月以来，前海人寿先后对常熟银行、神州长城、神州进行了调查B、吴江银行、天府通信、通鼎互联网、新海宜等7家上市公司；天安财产保险研究了宋城演艺、大北农、大华、唐人神、东方通、冀东水泥、合众思壮、韩宇药业、海康威视、李思辰、昆仑万维、新兴铸管、中泰桥等14家上市公司。

同时，1月份境外保险机构(QFII)研究的趋势持续到2月。在参与调查的48家保险机构中，有富邦人寿、南山人寿、三商美邦人寿、台湾国泰人寿、台湾人寿等海外保险机构。自2月以来，他们分别研究了宋城表演艺术、歌尔、海康威视、蓝思科技、德赛电池、江苏国泰等上市公司。业内人士分析，研究力度的加大，在一定程度上反映了外资对a股当前市场的乐观态度。

吸引多少机构进行研究是很重要的，但它也应该与研究方法相结合。例如，与简报、新闻发布会等公开研究方法相比，具体对象研究、现场研究等更值得关注和考虑，背后往往发出一些有价值的信号：固定增资后是否有重大行动、业绩稳定和复苏等预期。一位参与过研究的保险机构人士分析说。

保险资本的中长期活动没有减少

自从监管部门打出严格规范行业的政策组合拳以来，一些市场参与者担心保险资金是否会减少a股市场的投资规模？

中国保险资产管理协会等部门的业内资深人士指出，为了追求长期财务投资回报，保险资本投资a股的整体投资规模不会减少，而是会继续稳步增长。

首先，监管机构的核心目标是有效防范和化解金融风险，促进保险基金的长期稳定和价值投资，确保行业的健康、安全、有序发展。这些组合重点是规范早期监管套利的激进保险机构，不会抑制A股市场保险基金的整体投资。

其次，随着人们保险意识的提高，行业保费收入保险基金投资a股的绝对规模a股的绝对规模也将相应增加。中短期产品的标准确实会在一定程度上抑制快速进出、短期投机等激进行为。寿险随着产品期限的逐步延长，保险机构的债务成本也将大大降低，这将减轻后端投资压力，延长保险基金的投资期限，从而相应增加对低估值、高股息、现金流良好的蓝筹股的长期投资。

客观地说，在高质量的资产短缺得到改善之前，保险资金的资产配置没有太大的选择空间。从覆盖资本成本并获得绝对回报的行业需求和价值投资的角度来看，目前高质量的股票对保险资金仍然很有吸引力。这意味着保险基金在资本市场的中长期活动不会受到遏制。

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