77省养老金委托投资经营 入市资金有望达到1080亿

导读：
“目前，包括北京、上海等7个省市在内的基本养老基金共计3600亿元，开始委托投资经营，突破了原社会保障基金只存放国有银行和购买国债的限制，真正为养老保险基金的保值增值开辟了渠道。人力资源和社会保障部副部长游军在昨天召开的全国社会保障局长会上透露。人力资源和社会保障部副部长游军在昨天召开的全国社会保障局长会上透露。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示：从以上数据来看，各省市平均委托规模达到500亿元，预计总规模相似。，首批委托金额基本到位，可正式开始托管投资运营。

据悉，2016年中国五项社会保险基金总收入为5.28万亿元，各基金总收支平衡，累计余额超过6.5万亿元。具体来说，2016年，中国有五项社保基金总收入5.28万亿元，总支出4.65万亿元，收支平衡，累计余额超过6.5万亿元。截至年底，基本养老保险覆盖人数超过8.8亿，基本医疗保险基本全覆盖，完成年度社会保障扩张任务。

广发证券认为，与社会保障基金和企业年金相比，养老基金的收入水平长期较低，由于投资渠道有限，甚至无法实现基本的保存和增值目标。通过拓宽养老基金的投资渠道，将养老基金委托给全国社会保障基金理事会，养老基金进入市场可以提高收入水平，实现保存和增值。

如果投资运营3600亿元养老基金，假设市场比例达到30%，相应的市场资金预计将达到1080亿元。
深圳前海复金基金管理有限公司董事长陈晓阳说。

中信建投认为，从养老基金进入市场的资金规模来看，实际总量效应有限。结合2016年以来a股投资者结构的变化，养老基金加入股市将进一步增强机构投资者的绝对回报性质和低风险偏好属性，帮助市场风格从公开发行和散户投资者主导的风格转变为绝对回报特征。此外，养老基金进入市场的本质目的是实现资产的保存和增值，而不是向股市引入增量资金。低风险偏好属性叠加对盈利效应的需求，将使其风险资产配置节奏与基本面的关系更加密切。

总的来说，社会保障基金投资偏向于估值低、业绩优、股息高的中等市值公司。中信建设投资认为，结合行业和配置风格，虽然相对保守和低贝塔稳定的投资风格是社会保障基金的主流配置特征，但传统的周期蓝筹股（资源、金融）没有得到更多的青睐，除了医药、食品饮料、纺织等消费行业，一些新兴行业（如
TMT、电子)的投资需求也比较旺盛。

董登新表示，养老基金入市初期股票投资比例应严格控制，可提前设定在10%左右或15%以内，流动性和安全性应放在首位。同时，基本养老基金的投资应首选高现金分红的蓝筹股。

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