券商分析师看好保险股 估值中心有望上升

导读：
五月四大保险公司股价大幅上涨，并在6月份继续上涨。业内人士认为，保险业长期保费增长加速的长期逻辑和利率上升的短期逻辑仍有改善保险股趋势市场的空间。业内人士认为，保险业长期保费增长加速的长期逻辑和利率上升的短期逻辑仍有改善保险股趋势市场的空间。

中长期上升逻辑

中泰证券分析师戴志峰认为，保险股票价值的突出是从长期和中期两个角度来看的。目前，长期视角的核心是保险股的上涨逻辑寿险利源中死费差比例逐渐上升，利差比例逐渐下降，保险公司它将更接近可持续增长的消费公司，而不是简单地将保险公司视为销售保单的资产管理公司，并受周期利率和投资环境的影响而降低；中期视角的核心是利率提高下保险公司利差的提高。同时，利差改善逻辑的核心是利率提高下保险公司新投资收益率的提高和准备金提取压力的降低。

在回顾了过去八个月的保险股走势后，我们发现：A自去年以来，股价上涨分为三个阶段第一阶段是2016年9月底至11月底，这是利差扩大预期的驱动力。第二阶段是2016年底至今年2月底，这是债务方面超出预期变化的驱动力。第三阶段是今年至今，这是基本面转型和确定性的驱动力。天丰证券分析师王茜指出，短期内，利率上升提高公司内容价值、基本面转型和确定性集团驱动的逻辑依然确立。中期，寿险从利差大到三差平衡的业务结构价值转型将改善保险企业的利润结构，寿险企业转型重点开展保障性业务，将进一步提升公司整体价值。

广发证券分析师陈福表示，减持新规对保险业影响不大。新规定主要规范减少一级半市场套利空间，延长大股东减持周期，变相引导市场关注二级市场利益，增加固定增长行为风险，更加关注公司经营水平。新规对保险板块的影响较小，市场一直关注保险公司经营的基本面。自保险板块上市以来，再融资事件较少，股东结构相对稳定，大股东的长期投资意图更加明显。保险公司的再融资主要是补充偿付能力。目前，四家上市保险公司都有足够的偿付能力，不需要强制再融资。

估值中心有望上升

对未来保险业趋势的判断。杨荣指出，这一轮保险市场分为两个阶段，一个是估值修复，另一个是估值中心上升，保险股仍有上涨空间。这是因为市场逐渐认识到保险业长期保费增长的长期逻辑和利率上升的短期逻辑带来的共鸣，并开始探索海外市场的估值比较，保费收入试图确定目标价格，如结构等细节。

天丰证券分析师王钱指出，在当前市场环境下，在基本因素持续实现和提高股价后，投资者情绪和价格势头等惯性因素有望进一步提高保险股票的投资价值，未来需要关注保险公司半年度报告中新业务价值的增长。

民生证券分析师李峰认为，他继续对业绩确定性强、价值提升的保险股持乐观态度。目前，上市保险公司的业务转型有所改善，原保费和新业务价值持续快速增长。随着评估利率的逐步上升，预计业绩将于2018年底公布，保险业具有长期投资价值。

陈福认为，行业监管更加严格，预计强劲的监管趋势将持续一段时间。金融产品的整改和指导行业的回归保障，突出了上市保险稳定运行的竞争优势。结合当前的市场情绪取向，保险板块低估值、高价值属性有望实现板块价值的重估。

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