养老金多元化投资可期，另类投资将是发展方向

导读：
养老投资经营已成为影响社会保障敏感神经的重要环节。行业专家认为，平衡的风险和回报给养老投资管理带来了挑战。养老基金应逐步增加资产类别，分散风险，适应多元化投资要求，采取必要的风险防治措施，确保基金安全。行业专家认为，平衡的风险和回报给养老投资管理带来了挑战。养老基金应逐步增加资产类别，分散风险，适应多元化投资要求，采取必要的风险防治措施，确保基金安全。另类投资将是养老投资的关键发展方向。参与实体经济投资的养老金，应配置大类资产，增加非公开市场的合理配置比例，提高整体回报率，探索海外投资机会。

养老投资应增加资产类别

全国社保基金理事会规划研究部巡视员熊军表示，风险和收益是资产矛盾的两个维度，这一矛盾始终体现在大规模、长期的基金管理过程中。大型长期基金特别关注长期回报率。一方面，长期投资回报率尽可能高，另一方面，投资过程中的短期波动率尽可能小。但现实往往是高风险资产对应于高收益资产，低风险资产对应于低收益资产。在养老金问题上，任何单一目标都很容易实现。难点在于风险小，收益高，平衡会出现很多问题。

熊军表示，战略资产配置是长期投资的锚。养老基金发展到现阶段，需要集中力量，整合资源，形成合力。养老基金市场长期前景广阔。养老金将成为中国经济社会发展过程中的一个重大问题。人口老龄化风险将转化为投资管理风险，这是一种不同的风险表现形式。养老基金应逐步增加资产类别，分散风险，适应多元化投资要求，寻找资本交易效率最低的领域，在交易效率最低的领域获得超额回报。目前，如新三板组合、房地产信托基金、非标资产等PE基金和直接股权投资表现良好。

熊军认为，应该帮助机构受托人提高其专业能力。基金公司拥有非常好的治理机构和非常强大的激励机制，可以吸引最好的人才。只有帮助受托人提高专业能力，才能提出专业和有针对性的产品需求，并在市场上站稳脚跟。此外，所得税问题将成为一个新兴领域，为第三支柱产品提供整体解决方案。

另类投资或养老金投资的发展方向

人力资源和社会保障部社会保障研究所所长金维刚表示，为了解决基本养老保险积极推进基金余额贬值建立养老保险基金市场化、多元化的投资运作机制无疑是必要的。但另一方面，由于基本养老金保险基金是人民的养命钱。当国内经济处于三期叠加阶段，经济增长放缓，下行压力依然较大时，中国基本养老保险基金在资本市场投资风险较大的情况下，将面临严峻的挑战和考验。因此，防范和控制基金投资风险，确保基金安全非常重要。鉴于养老基金在投资经营过程中将面临复杂的投资环境和形势变化，应采取必要的风险防控措施，确保基金安全。

长江养老保险有限公司总经理苏刚表示，全国社会保障基金长期股权投资约占7%-10%，很好地支持了全国社会保障储备基金的投资回报率。由于国家社会保障储备基金近50%的资金是自营投资，对提高收益率有很好的积极影响。养老金在公开市场和其他领域的投资潜力，在证券、股票、基金等公开市场形成了巨大的投资潜力。债券投资仍然是短期内养老金的主要投资目标。同时，银行存款、证券投资基金和股票仍将发挥不可替代的作用。另类投资将是重点发展方向。

苏刚建议，参与实体经济投资的养老金应配置大类资产，增加非公开市场的合理配置比例，提高整体回报率。以客户需求为导向，建的资产管理平台，加快养老金参与实体经济建设的创新机制，逐步放开投资范围和品种。此外，养老金还应考虑海外投资的机会，行业应探索如何通过全球投资真正保持养老金的可持续和长期增值机会。

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