分析新华平安的良好开端：期付拉动保费增长，利源结构不断改善

导读：
缩短短期理财产品，转向长期保障产品转型的发展战略，可以提高死差贡献率，降低费差损失，改善利源结构。事实上，寿险公司应建立死差、费差、利差三差的平衡利润模式，改变利润过度依赖利差的模式。事实上，寿险公司应建立死差、费差、利差三差的平衡利润模式，改变利润过度依赖利差的模式。

良好的开端是 “保险姓保成色的重要检验。

目前，上市保险公司第一季度业绩正在陆续公布，包括中国平安第一季度原保险保费收入同比增长近36%的2110亿元，寿险业务原保险费收入增加80%以上；中国人寿原保险费收入2462亿元，同比增长22.1%；新华保险原保险费收入373亿元，同比下降20%；中国太保旗下寿险原保险费收入749.20亿元，财险原保险费收入262.73亿元。

其中，中国平安披露了第一季度业绩报告，新华社保险于17日召开了第一季度业务分析会议，通过数据和规划可以看到上市寿险公司今年的部分发展战略。

一位人寿保险公司高管表示：上市保险公司转型较早，在期货支付、价值和续期保费方面处于领先地位。在回归保障的背景下，其优势有望进一步突出。在接下来的一段时间里，保险业可能会处于保险退保和到期支付的高峰期，这将继续面临更大的现金流出压力，一些积极的公司有更大的流动性风险。

在此背景下，一些证券公司对上市保险公司表示乐观，如东吴证券研究报告，由于利率上升和业绩拐点，对保险业的投资价值持坚定乐观态度。

主要是新华期交，转型攻坚

新华社保险转型的黎明开始显现。一位参加新华社第一季度业务分析会议的参与者透露，新华社保险董事长兼CEO万峰在会上表示，这是第一个以交付为主营业务的良好开端，也是第一个以保证产品为主导的良好开端。

在这方面，万峰分别从计划和行业的角度进行了分析。万峰认为，与计划相比，新华社保险实现了转型发展：核心业务增长，包括期货交易的快速发展、价值的显著提高、期货的稳步增长、风险费的持续增长；结构显著优化；质量不断提高。

与行业相比，回归保险原有。转型力度更大，包括主动停止销售中短期产品；基本摆脱了单一依赖；业务结构得到了更大的改善。转型的成果也更加丰富，包括业务结构在市场上名列前茅；核心业务增长超市；营销人员的基本销售能力高于市场。万峰在会上说。

一家人寿保险公司的精算官员说：减少短期金融产品，转变为长期保障产品的发展战略，可以提高死亡差异贡献率，降低费用差异，改善利源结构。事实上，人寿保险公司应该建立死亡差异、费用差异和利润差异的平衡利润模式，改变过度依赖利润差异的利润模式。

对于上述变化的原因，与会者透露，万峰在会上强调，这与系统联动和有效协调是分不开的。例如，他说：在渠道转型方面，个人保险渠道注重长期交付和保障产品；银代渠道加强产品转型；集团渠道注重效益型短期保险业务的发展。在全体员工的合作中，抓早、运营支持、系统支持、品牌宣传。

目前，新华社保险已确定两步发展路径，即2016-2017年为转型期，调整业务结构，巩固发展基础；2018-2020年为发展期，形成新的发展趋势。

在2016年新华保险业绩发布会上，万峰还强调，2017年将是决定性和关键的一年。如果所有的历史遗留问题都能被消化，就会建立可持续发展的动力。2016年续期保费增长9%，扭转了近两年续期保费负增长趋势，成为转折点。未来要建立续期增长模式，即依靠续期保费增长，促进总保费增长。2015年续期保费160亿元，2016年完成230亿元，2017年预计280亿元。如果这些业务按88%甚至70%退一步计算，续期保费将近500亿元。”

此外，退保率大幅下降，说明退保高峰已经过去，保障性产品也在增加。2018年，如果没有历史遗留问题需要消化，续期增长模式建立后，保费总额增长不会低于20%。

对于第二季度的工作，万峰要求围绕预算、收支、三高（高继承率、高产能、高保留率）、方案整合、客户服务。

近日，惠誉和穆迪两家国际评级机构对新华A以上保险财务实力进行了评级。

平安承保续期增加36%

与新华保险相比，最早建立大个人保险格局的中国平安也在承保端继续努力。

根据平安第一季度业绩报告，其保费收入保持强劲增长势头，原保费收入2110.06亿元，较去年同期增长35.80%。其中，平安财产保险、平安人寿、中国平安四家控股子公司平安养老险、平安健康保险原保险费收入分别为536.61亿元和1514亿元.74亿元、53.70亿元、5.01亿元。

从细分数据来看，中国平安人寿保险业务原保费收入1573.45亿元，同比增长40.70%。在人寿保险个人业务中，新业务原保费收入695.80亿元，较去年同期增长81.11%；续期业务原保费收入820.61亿元，同比增长40.81%。

另外，中国平安车险原保险费收入410.35亿元，同比增长10.04%；非机动车保险原保费收入11.13亿元，较去年同期增长125.70%。

一位安全内部人士指出，第一季度，中国安全保费数据继续大幅增长，其中人寿保险业务继续努力，个人业务部门保持新业务和续期业务的快速增长势头，为利润释放奠定了良好的基础。

此前，中国保监会发布了《关于优化保险合同负债评估折现率曲线的通知》。中国平安执行副总经理、首席财务官兼总精算师姚波表示，传统人寿保险业务的优化调整，减少短期市场波动对其的过度影响，鼓励公司发展姓保险业务。这将减少短期高利率整体巨额利润或短期低利率整体大规模损失的不合理现象，更科学地评估长期寿险业务利润的释放。

国信证券分析师王继林认为，领先保险公司在承保方面的优势已经确定。2016年，中国平安增值的89%由保单驱动。在上市保险公司中，中国平安率先建立了大型个人保险模式，新订单和股票保单的质量明显领先于行业。

此外，中金公司在研究报告中表示，由于股票和新业务对利差的依赖最小，中国平安拥有增长和消费股的属性，并开始披露未来可预见的核心利润。

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