市场竞争力逐渐回升，信托行业前景看好保险基金

导读：
保险资金具有长期、投资收益率稳定性要求高的特点，很难匹配期限短的金融产品。信托业面临着项目众多但缺乏大型机构客户、净资本约束日益加强等问题。信保合作可以使双方在产品和制度上互补。信托业面临着项目众多但缺乏大型机构客户、净资本约束日益加强等问题。信保合作可以使双方在产品和制度上互补。业内人士预计，保险业投资信托产品规模约5000亿元。从长远来看，信保合作仍有很大的发展空间。

关注非标资产 信保合作日益密切

中国人寿根据最近在香港股市的公告，该公司计划与重庆信托公司签订框架协议，连续三年购买1500亿元的信托产品。中国人寿表示，投资重庆信托发行的信托产品和与重庆信托的其他日常交易将有助于扩大公司保险资本投资渠道不仅有利于公司投资业务的发展，增加盈利机会，为公司股东提供更好的投资回报，而且有利于系统内投资资源的整合，进一步提升公司的品牌价值。

新华保险根据公布的2016年年度报告，该公司的净投资收入保持增长，未来非标准资产配置比例将进一步增加。2016年，公司实现净投资321.4亿元，同比增长6.5%，净投资回报率5.1%，比去年同期增长0.2个百分点。非标资产2254.23亿元，占总投资资产的33.2%，较上半年持续上升2.2个百分点。非标资产存量AAA信用风险较低，占97.1%。据了解，非标资产是指未在银行间市场和证券交易所市场交易的债权资产，包括信贷资产、信托、承兑汇票等。近年来，保险公司除了中国人寿与重庆信托的合作外，泰康人寿还投资于国有投资信托保险投资天津信托等。

据了解，保险合作主要包括四种方式：一是信托公司为保险机构提供多元化的投资产品，信托公司可根据保险公司的需要设计定制的投资产品；三是保险公司与小型贷款公司合作发行信托计划，提供贷款损失信用保险服务；四是保险信托、家庭信托业务，信托公司也可以与保险公司合作。保险资金对交易对手的资质要求很高，尤其是注册资本、信用等级、是否有央企担保等条件。保险资金对交易对手的资质要求很高，尤其是注册资本、信用等级、是否有央企担保等条件。

信托公司的研究人员指出，信托领域期待着养老金和保险基金的参与。保险公司有长期的现金流，我们分享收入和风险。地方政府不确定项目，保险基金也可以选择自己的项目，从股本的角度有共同的投资方向。

前景向好 提高信托竞争力

信用保险合作已成为一种趋势。从长远来看，信用保险合作仍有很大的发展空间。一家信托公司认为，与其他融资形式相比，信托的高融资成本在过去两年开始下降。根据信托行业协会发布的数据，去年第四季度房地产业务回归信托的趋势相对明显。

从保险公司的角度来看，在当前银行利率下降、债券收益下降的背景下，保险公司需要寻求更有效的投资渠道，面对大量的股票基金和新的保费。从信托公司的角度来看，保险公司庞大的客户群也有助于信托公司从单一的租赁许可证模式向全面的个人财富管理迈进。

Wind数据显示，自3月以来，上海和深圳共有7家上市公司购买了11种信托产品，总金额达到10.63亿元，平均预期收益率约为6%。相比之下，6家上市公司在1月份购买了11种信托产品，总金额为7.72亿元；4家上市公司在2月份购买了5种信托产品，总金额仅为4.8亿元。

2016年，房地产企业公司债券的大量发行迅速降低了上市房地产企业的融资成本。他们中的大多数人已经完成了一轮低息债务的高息债务替换。在过去的3到5年里，房地产公司的融资还款压力有所减轻，但随着政策的变化，监管机构严格控制资金流向过热的房地产行业。业内人士指出，2017年信托和海外债券可能成为房地产企业补血的重要渠道。房地产企业融资成本下降是该行业的普遍现象，回归信托或今年的趋势之一。据了解，2017年某大型信托公司进行了战略调整，房地产业务重返业务重点。据信托行业协会统计，截至2016年底，信托资产投资房地产行业约1.43万亿元，比15年底的1.29万亿元新增1400亿元。

随着信托管理规模的增长，信托业将越来越受到各方的关注，包括保险资受到各方的关注。利益金融信托研究所认为，随着房地产、工商企业等高收益信托收入的下降，集合信托倾向于从现实到虚拟，收入仍有下降空间。此外，在调整期间，信托产品对投资者的吸引力在短期内下降。然而，未来，随着银行金融产品收入的下降和信托转型的推进，信托产品的市场竞争力将逐渐恢复。

专家指出，自去年以来，债券市场的投资风险一直存在。在此背景下，非标准资产已成为保险资本关注的重要领域。保险资本的投资范围包括债权计划、股权计划、信托等工具；特别是在资产证券化创新方面，保险资本正在积极探索长期价值投资者的机会，参与PPP在非标项目的招标中，更好地实现资产负债的良性匹配。

基础产业信托迎来季节性复苏

数据显示，3月份基础产业信托大幅增长。3月份基础产业信托成立规模为173.64亿元，较上月增长428%。专家预测，基础产业信托可能会迎来季节性复苏。3月份基础产业信托成立规模较上月飙升4倍，反映出基础产业信托融资需求季节性萎缩。据兴业银行首席经济学家鲁政委分析，自2011年以来，3月份基础设施投资季节性加快。这也接近基础产业信托复苏的时间点。

目前，2017年多省重大项目投资计划已密集发布，金额从1000亿元到1000亿元不等。基础设施建设，特别是交通领域的项目投资，无论是经济发达的东部省份，还是稍落后的中西部地区，都占有重要地位。专家预计，2017年基础设施投资增速将保持在20%左右，总规模约16万亿元，基础设施将继续成为稳定投资和增长的主力军。随着批量基础设施投资项目的加快实施，基础产业信托规模有望进一步扩大。基础产业信托仍然是信托公司的重要产品。

一些分析人士认为，2017年固定收益产品的回报率主要是由于央行货币政策转向稳定和中性，市场流动性不如2016年充裕。基于去杠杆化和抑制资产泡沫的理念，预计货币政策将继续收紧流动性平衡，信托产品更有可能保持上升趋势。

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