保险资金频繁，低估值高股息率青睐

导读：
3月以来，保险资金进入港股的迹象越来越明显。

一方面，上市保险企业业绩说明会密集召开，香港股市已成为上市保险企业资金配置的关键词；另一方面，3月中旬，一些大型保险企业发布了一份关联交易信息公告，投资香港股票产品，其中太平洋保险财险连发12则披露，其购买香港股票基金产品的公告共投资2.2亿元。根据工业证券的分析，今年至少有2500亿元的保险增量基金将投资香港股

这似乎揭示了香港股市可能成为保险资本激增的新出路的迹象。

上市保险公司透露资本布局趋势，低估值、高股息率的香港股票已成为投资新目标

恰逢上市保险企业年报密集披露，大规模上市保险公司它还揭示了资产配置的意图。

中国太保该集团由于经济复苏，集团将谨慎积极参与股权投资，更加关注价值股和香港股市。中国平安还指出，随着两地资本市场互联互通的逐步深化，集团对香港股市的投资也在增加。中国再次保险也认为，香港市场的估值是合理的，香港股市开盘后的股息将逐渐出现，对香港市场充满信心，增加香港市场的投资资产配置。

新华保险该公司还表示，今年的投资策略将集中在稳定的股权投资产品上，并增加对香港股票的投资，包括投资大型蓝筹股、医疗和新技术股票。新华社还透露，香港股市今年开局良好，我们获得了良好的回报。香港股市目前正处于估值萧条，这将增加香港股市的投资。

盛德金融控股董事合伙人王毅表示，由于保险资本对香港股市持乐观态度，一方面，香港股市的估值在世界上相对较低，并在经济基本面的改善下逐渐回升。另一方面，一些香港股市的股息率较高。数据显示，2016年底恒生综指股息率普遍高于内地股票，超过沪深300指数2.25%。此外，香港股市在内地有许多新兴的龙头企业，如腾讯，而a股市场没有这个目标，可以互补。

王毅还指出，随着全球资产配置的多元化逐渐成为主流，港元与美元挂钩，美元长期处于相对强势趋势，这也是保险资本逐步投资港股的重要原因之一。

资金涌动，险资兵分三路进入港股

上市保险公司对保险公司的青睐不仅仅是说不练。除了新华保险承认已经配置了香港股市外，中国太平洋保险公司也悄然采取了行动。根据中国保险业协会披露的信息，自今年3月以来，太平洋保险公司已披露了12资金使用相关交易信息公告，共投资2.77亿元购买香港股票基金产品。泰宝人寿3月还披露，华宝兴业标准普尔香港上市中国中小盘指数证券投资基金产品投资0.1亿元。

同时，华安财产保险还透露，华安资产安赢1号港股通集合资产管理产品投资0.2亿元购买华安资产安赢1号港股通集合资产管理产品；3月中旬，泰康养老金投资0.22亿元购买泰康深精选混合型证券投资基金。

除了投资资道资产管理产品外，港股通也是险资进入港股的另一条途径。根据公开数据，内地资金进入香港股市的规模正在增加。3月中旬，香港证券交易所（上海）连续15天记录净流入，而香港证券交易所（深圳）自去年12月14日以来创下连续净流入。此前，瑞银证券中国首席战略分析师高婷指出，自2月份以来，香港股市日均净买入27亿元，较1月份增长约90%。

此外，一些保险公司直接投资港股，如中国再保险集团增持光大银行和新世纪医疗。

深港通开启了良好的港股投资氛围，路上资金2500亿元

盛德金融控股副总裁杨燕表示，此前香港保险投资渠道狭窄，虽然有QDII配额，但配额紧张，收费高。随着香港证券交易所的开通，香港证券投资渠道的扩大，因此保险资金配置香港证券是合理的。然而，在其看来，保险资本股权投资的主要目标仍然集中在A股上，香港股票投资的资然相对较小。

但这种情况有望迅速改善。

一方面，去年，中国保监会允许保险基金参与上海香港证券交易所，保险资金进入香港股市正在形成规模。根据香港证券交易所的权益披露，近一年香港股市的保险资本公司包括前海人寿、中国再保险集团、安邦人寿平安保险10多10多家。

另一方面，深港通的开通也被认为在一定程度上有利于港股保险投资。

据媒体报道，中国保监会已允许保险基金参与沪港通，但目前尚不清楚是否可以参与深港通。许多分析师表示，在经济低迷和资产短缺的背景下，深圳香港证券交易所可能为保险基金开辟战场提供新的渠道。未来，保险基金将深入参与深圳香港证券交易所。一些保险机构表示，一旦保险资本明确可以参与深圳香港证券交易所，它将进一步增加对香港证券交易所的投资，并从资产配置层面增加对香港股市的投资。

然而，在深圳香港证券交易所开放对保险投资影响的话题上，杨燕表示，深圳香港证券交易所被列为一些中小型股票，对青睐市场蓝筹股的保险资本影响不大。但同时指出，深圳香港证券交易所对国内私募股权和个人投资中小型市场具有重要意义，可以推动香港股市交易，从而有利于香港股市的市场氛围。

根据工业证券发布的研究报告，中资是香港股市的真正主力军，其中保险资本购买香港股市是最强大的力量之一。去年9月，中国保监会允许保险公司通过香港股票渠道购买香港股票。自去年11月以来，保险资本开始大规模配置香港股票。到今年年初，一些存款和投资项目已经到期，保险资本重新配置。安全性和高回报的香港股票已成为保险资本的主要目的地。目前恒生指数平均市净率(PB)只有一倍，远低于过去10年的平均水平。保守估计，2017年将有3%的保险资金配置港股，即至少2500亿增量资金。

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