六家上市保险公司五家利润暴跌，车险盈利能力堪忧

导读：
上市保险公司陆续公布2016年年报，根据各保险公司的数据，投资收益数据差导致许多保险公司利润大幅下降。由于保费、成本控制和投资的良好表现，中国平安实现了净利润增长。此外，上市保险公司人寿保费的增长率普遍低于行业平均水平，但结构优化明显，期货交易业务的快速增长成为亮点之一。此外，上市保险公司人寿保费的增长率普遍低于行业平均水平，但结构优化明显，期货交易业务的快速增长成为亮点之一。

净利润：中国平安一枝独秀

2016年上市保险公司利润有喜有忧。三月三十日，中国太保2016年年度业绩报告显示，2016年集团总资产首次超过万亿元，达到1.02万亿元。受投资收益下降和准备金折现率变化的影响，2016年中国太平洋保险归属于母公司股东的净利润为120.57亿元，同比下降32.0%。

根据之前发布的年报，2016年新华保险归属于母公司股东的净利润为49.42亿元，同比下降42.5%；中国人寿母公司股东净利润191.27亿元，同比下降44.9%；中国太平股东应占溢利47.74亿港元，同比下降24.7%。

2016年归属于公司股东的中国人保净利润为142.45亿元，同比下降27.1%。去年人保财险人保净利润204.82亿元寿险4.52亿元，人保健康险扭亏为盈，从2015年亏损1.36亿元到2016年盈利0.03亿元。

由于保费、成本控制、投资等方面的良好表现，归属于母公司股东的净利润同比增长15.1%。保险归属于母公司股东的净利润为346.81亿元，占集团总利润的55.6%。业收入774.88亿元，同比增长11.7%；净利润723.68亿元，同比增长11.0%。

在投资方面，保险公司也是苦乐不均。2016年新华保险投资产规模为6797.94亿元，较去年年底增长6.9%，主要来自公司保险业务现金流入和投资业务收益增加。但由于市场波动较大，投资收益下降，去年新华保险总投资收益为322.79亿元，同比下降29.2%；净投资收益率和总投资收益率均为5.1%，较去年下降2.4个百分点。

中国人保集团总投资投资收益率为5.8%，同比下降1.5个百分点；投资收益为330.75亿元，同比下降25.4%。其中，PICC财产保险投资收益为152.8亿元，PICC寿险投资157.2亿元，人保健康17.82亿元，资产管理6.4亿元。

2016年，中国太平洋保险投资产净投资收益46.07亿元，同比增长17.1%，净投资收益率5.4%，同比增长0.2个百分点；总投资收益率5.2%，同比下降2.1个百分点。

受利率下降、资本市场波动等因素影响，中国人寿投资收益同比下降22.8%；中国太平净投资收益较去年增长13.1%；中国平安净投资收益增长23.9%。

寿险：保费增速普遍低于行业平均水平

根据中国保监会的数据，中国保险业将于2016年实现保费收入3.1万亿元，同比增长27.5%。寿险、财产保险的增长率分别为31.7%和9.1%。上市保险企业寿险保费的增长率普遍低于行业平均水平，但质量有所提高，业务结构优化明显。亮点之一是期货交付业务的快速增长。

人保寿险2016年，原保费收入达到1051.15亿元，同比增长17.3%。业务结构进一步优化，第一年保费同比增长173.9%，新业务价值同比增长53.1%，内容价值同比增长4.0%。值得注意的是，在健康保险业务方面，2016年人保健康原保费收入达到230.2亿元，同比增长43.6%。

2016年，平安人寿保险业务价值508.05亿元，同比增长32.2%；规模保费3552.74亿元，同比增长25.3%。

2016年，中国人寿新业务价值达到493.11亿元，同比增长56.4%，创2005年以来新高；保费同比增长17.6%，成为中国第一家也是唯一一家保费规模超过4000亿元的保险公司。在新单保费中，第一年期保费达到939.45亿元，同比增长51.8%，自公司上市以来首次超过单一保费；第一年期保费达到513.78亿元，同比增长59.0%。两年来，上述两项指标翻了一番，增速达到公司上市以来的新高。

2016年，新华保险年保费收入1125.6亿元，新业务价值104.49亿元，同比增长36.4%。同时，转型取得初步成效。第一年交付业务236.85亿元，增长69.2亿元，同比增长41.3%；由于保证产品销售和期货交付业务的快速增长，新业务价值大幅增长。期交业务引领增长，续期带动发展模式初见端倪。同时，业务结构明显优化。在新单结构方面，第一年期新单的比例从2015年的32.0%提高到49.7%，十年期及以上业务占第一年期的59.7%，续期保费在总保费中的比例提高到57.6%。

中国太平洋保险2016年寿险保费1373亿元，同比增长26.5%%。人寿保险的新业务价值也从2011年的67.14亿元增长到2016年的190.41亿元，年复合增长率达到23.2%。

平安证券首席分析师傅文超指出，虽然近年来保险龙头企业牺牲了发展速度，但业务质量一直在提高。

业内人士指出，去年，许多中小型保险企业利用这一点万能险保费飙升。例如，去年前三季度前海人寿净利润高达65.5亿元，是2015年净利润31亿元的两倍多，在非上市保险公司中排名第一。由于资本市场持续波动，债券违约激增，金融风险压力倍增，保险监管日益严格，各种政策密集出台。面对行业的暴发户，大型保险公司确实以更快的速度遭受损失，但与此同时，大型保险公司未来回归保障的行业定位将更加明确。

财险：车险盈利能力令人担忧

与寿险逐渐明确的回归保障定位不同，从2016年财险市场两大龙头人保财险和平安财险年报数据来看，车险对两者的竞争消耗很大，数据也不乐观。

根据中国人民保险年报，人民保险财产保险2016年实现原保费3104.53亿元，同比增长10.5%。在汽车保险业务方面，2016年人民保险财产保险总保费收入2258.77亿元，同比增长10.6%。但2016年人民保险财产保险综合成本率上升1.6个百分点，达到98.1%，是2010年以来最差的市场表现。

在非汽车保险业务方面，2016年人保财产保险意外伤害和健康保险收入234.33亿元，同比增长26.2%；责任保险保费138.40亿元，同比增长19.3%；农业保险保费195.35亿元，同比增长3.1%；企业财产保险保费125.62亿元，同比下降3.1%；货运险保费收入为29.99亿元，同比下降7.2%。

根据中国平安年报，2016年平安财产保险保费收入1779.08亿元，同比增长8.7%，其中车险保费收入1485.01亿元，同比增长13.4%。交叉销售、电话、网络销售渠道保费收入817.25亿元，同比增长8.3%；盈利能力优异，综合成本率95.9%。

值得注意的是，2015年PICC财产保险和平安财产保险净利润增速分别达到44.54%、42.18%，2016年净利润分别下降至-17.5%和-2%。2016年PICC财产保险净利润180亿元，比2015年218亿元减少38亿元；平安财产保险净利润123亿元，减少2亿元。

作为中国最大的财产保险险种，汽车保险长期处于过度竞争的环境中，盈利能力令人担忧，亏损是行业面临的共同问题。2016年人保财险车险承保利润70亿元，2016年平安财险承保利润27亿元，总计仅97亿元。业内人士认为，在激烈的市场竞争中，即使人保财产保险和平安财产保险的综合成本率一直远远优于行业平均水平，也不可避免地会出现综合成本率上升、手续费上升、承保利润下降等问题，净利润的高增长戛然而止。

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