6月份保险业保费公布:寿险总保费增速转负，车险增速仍承压

导读：
保险业6月份报告寿险保费增速转负 保证产品销售不如预期风险。　上半年健康保险增速下降至3.3%，寿险保费增速转负。　上半年健康保险增速下降至3.3%，寿险保费增速转负。2021年 年前6 19756年月，人身保险公司累计实现费收入 亿元

上半年健康保险增速下降至3.3%，寿险保费增速转负。2021 年前6 19756年月，人身保险公司累计实现费收入 亿元，YoY-1.1%(前+6.5%)人身险原保费收入增速转负，其中6.5% 月原保费收入1454 亿元，YoY-47.8%(前值+0.6%)行业单月保费首次大幅负增长。首先，保费压力的原因是疫情和收入不确定性影响了中产阶级资产的现金流，降低了保险产品的整体购买力；

其次，年初行业新旧大病产品转型导致传统价值主要大病保险购买力透支。同时，包容性产品的普及在一定程度上挤出和转移了商业保险产品；在人力方面，代理团队的脱落有持续的影响；此外，从业务推广的步伐来看，去年6日 在疫情逐渐缓解的情况下，月同期行业增加了半年业绩完成的推广，导致同期基数较高。从具体细分保险类型来看，上半年只有健康保险收入正增长，寿险收入正增长YoY-2.0%，意外险保费收入321 亿元，YoY-7.3%。

6月健康保险收入4134 亿元，YoY+3.3%(前值+9.0%)，其中6 月健康保险费收入573 亿元，YoY-22.1%(前值-0.8%)，单月健康保险总保费也明显负增长。 3844月投资独立账户新增交费 亿元，YoY+116.9%(前值+115.9%)保持相对较高的水平。

保险业保费增速承压但在预期之内，车险保费继续负增长，非汽车业务除保险外实现快速增长：前6名 月产保险公司累计实现保费收入7343 亿元，Y YoY+1.7%(前值+2.6%) 37444月车险保费收入 亿元，YoY-8.3%(前值-7.3%) 月保险费收入604 亿元，YoY-13.3%(前值-8.7%)，车险综合费改影响延续。前6 非车险保费月收入3599 亿元，YoY+14.8%(前值+16.0%)，仍保持相对较好的增长率。前6 非车险保费月收入3599 亿元，YoY+14.8%(前值+16.0%)，仍保持相对较好的增长率。具体来说，健康保险、意外保险、家庭财产保险和责任保险分别实现了31.4%、26.5%、23.2%和22.6%的快速增长，带动了整体财产保险保费收入的增长。

资产规模略有缩小，银行存款和债券比例增加，股基减少：截至2021年H 保险业资产总额233.99 万亿元环比下降2.5%(前值)+1.0%)；净资产总额为2.0%；.83 万亿元环比增长1.9%(前值)+1.8%)；保险资金余额22.17万亿元，环比下降2.8%(前值+0.9%)。从具体资产配置来看，银行存款、债券、股票基础等资产分别占12.0%、37.9%、12.6%和37.5%，环比分别占+0.4pt、+0.2pt、-0.4pt、-0.1pt，保险资本对股基配置的比例略有下降，预计主要和6 金融地产等月险资仓位较高的板块跌幅明显相关。

投资建议：6 月度公司和行业保费数据仍面临压力。短期新旧大病转换引起的需求透支、普惠保险挤出同质化产品、代理团队脱落，使新订单保费持续负增长，代理团队质量压实仍需一段时间。第二季度，整体行业改善疲软，预计将向新订单报告NBV 以及代理人数量的压力。

预计下半年下单月负增长将收窄，但产品销售仍有一定压力。短期内，个股大幅超卖，关注下半年负增长收窄和代理压实。

风险提示：保证产品销售低于预期风险；长期利率下行风险；行业竞争加剧风险。

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