大局已定！预定利率或从3.5%降至3%……

前段时间，银保监会召集多家保司开座谈会时，谱蓝君就跟大家说了：预定利率可能要下调。

没想到仅过了一个月，这事的风声更紧了，因为监管已经有明确的动作了！

根据财联社20日发布的消息，监管进行窗口指导，要求保险新开发产品定价利率（即预定利率）从3.5%降至3%。

21日，每日经济新闻又发文透露，监管将从严审核，预定利率超过以下上限的，不予备案。具体而言，普通产品预定利率上限3%……

这操作，不由得让谱蓝君回想起了2019年监管叫停4.025%利率的流程：

年初停止4.025%新产品备案 → 8月官宣利率下调至3.5% → 年底停售旧产品。

按这步骤来看，目前我们还在第一阶段，但距离3.5%利率产品全面退出市场，也只是时间问题了。

那为啥监管老盯着这个预定利率？下调对我们有什么影响？今天我们就来好好聊一聊这个问题。

• 为什么监管紧盯预定利率？
• 预定利率下调是必然的
• 对我们有什么影响？
• 谱蓝君总结

我们先来了解一下，什么是预定利率。

预定利率是指保险公司对未来投资回报率的预测假设，是产品定价的“天花板”。

比如一款增额寿的预定利率为3.5%，那么这款产品实际给到客户的年复利回报率可以接近3.5%，但不会超过3.5%。

对客户来说，预定利率肯定是越高越好；但对保险公司来说，过高的预定利率却是一把“悬在头顶的刀”。

预定利率是保险公司给自己预设的投资回报率，一旦实际投资回报率达不到这个预期标准，保险公司就有可能亏损。

比如说，保险公司定了3.5%预定利率，但实际投资回报率只有2%，那保险公司就要自行承担1.5%的亏损。

这部分亏损，用专业名词来讲叫做“利差损”。

要知道，我国在利差损上可是吃过大亏的——上世纪90年代，国内经济快速发展，刚刚起步的保险业也搭上了时代的快车。

当时银行一年期的存款利率最高可超10%，借着这个势头，保险公司的产品预定利率也高达8%-10%。

但谁能想到，1996年开始央行多次降息，银行一年期存款利率从1993年的10.98%，一路暴跌到1999年的2.25%。

而此时保险公司却还未收手，仍在卖高预定利率的产品。

那么问题就来了，当时保险公司的投资严重依赖于银行存款，存款利率一跌，投资回报率也跟着猛跌。

最终导致保险公司赚的钱无法覆盖当初承诺给客户的高回报，经营情况迅速恶化。

因此当时卖得越多的保险公司，亏损就越大，甚至现在仍有保险公司在为当时的利差损买单。

也就是从那时起，监管部门开始紧盯预定利率，会根据经济情况适时调整：

1997年，寿险预定利率上下限调整为年复利下限4%、上限6.5%；
1999年，寿险预定利率调整为不超过年复利2.5%；
2013年，普通型养老年金预定利率上限为年复利4.025%；
2019年至今，普通型人身保险保单预定利率上限调整为年复利3.5%。

而这两年，监管频频提示利差损风险，释放出来的信号也已经很明显了：预定利率再度下调已是板上钉钉的事。

以史为鉴，监管部门屡次下调预定利率，主要是为了防范利差损风险。

我们再深究利差损发生的原因，无非就是保险公司的投资收益越来越少了。

那为啥投资收益越来越少啊？这就得跟大家说说保险公司是怎么投资的了。

保险业作为我国的经济减震器、社会稳定器，为确保资金的安全，国家对保险公司的投资方向有着严格的限制。

《保险法》第一百零六条规定，保险公司的资金运用必须稳健，遵循安全性原则，限于银行存款、债权、股票、不动产等等。

再看银保监会最新发布的2022年4季度投资数据，保险公司超50%的资金都投向了银行存款和债券。

而现实是，这些低风险资产的利率正在一路走低——比如银行一年期存款，从90年代的10%左右降到如今不到2%；

又比如十年期国债，从2013年的4.6%降到如今不到3%。

再放眼全球，低利率更是普遍现象了，经济越发达的国家，利率越低。

有些西方国家已经进入“零利率”，甚至“负利率”时代了——

德国、法国、荷兰等国实行“零利率”，相当于银行只是个放钱的地方，钱是没有利息的；

日本、瑞士等国家实行“负利率”，别说利息了，哪怕只是把钱放在银行都要你交保管费。

按这个趋势发展下去，不难预见，不久的将来我国也会步入后尘。

前央行行长周小川曾说过，“中国可以尽量避免快速地进入负利率时代”。

言下之意就是，负利率一定会到来，只不过是快慢问题罢了。

市场环境如此，保险公司肯定无法独善其身。

利率下行，投资端回报率下降，如果不下调预定利率，长期下去将会增加保险公司的运营负担，到时候势必会爆发利差损风险。

所以说，预定利率下调是大势所趋，而且大家还要认识到，即便这次下调到3%，也并不是终点，未来依旧存在继续下调的可能……

有些人会觉得，从3.5%下调到3%，不就0.5%的差距，能有多大影响？

那你可就小看这0.5%了，对保险业来说，预定利率下调可谓牵一发而动全身！

不管是保障型产品，还是理财型产品，都会受到影响。

• 保障型产品，保费变贵

重疾险、寿险等长期的保障型产品，大多都是只缴二三十年保费，然后保到七八十岁甚至终身的。

年龄越大，出险概率就越大，所以保险公司在给产品定价时要计算保障成本，以保证未来有足够的资金用来赔付，这里就与预定利率挂钩了。

预定利率高，意味着保险公司预期投资回报高，当下储备的资金可以少一些，保险公司就会少收点保费；

反之，预定利率低，意味着保险公司预期投资回报低，那在赔付金额相同的情况下，当下要储备的资金就要多一些，保险公司会多收点保费。

所以说，当预定利率下调了，保费就会跟着上涨。

具体涨多少呢？东吴证券研究所做了相关的测算：

终身寿险、定期寿险、重疾险对应保费涨幅分别为19.5%、3.5%、16.4%。

• 理财型产品，收益变低

现在最火热的理财险是年金险和增额寿，这两类产品基本都是保终身的，活得越久，保单价值越高。

当预定利率为3.5%时，长期下来内部收益率可以趋近于年复利3.5%；一旦下调到3%，那内部收益率就只能接近年复利3%了。

所以，预定利率下调，最直接的表现就是收益下降。

具体会下降多少呢？我们算笔账就知道了：

同样投入100万本金，不同的预定利率下的收益可谓天壤之别。20年相差18万，40年相差69万，60年将相差198万！时间越长，差距越明显。所以说千万别小看这0.5%的利差，在时间的加持下，收益差距都顶一辆车、一套房了！

几年前，4.025%预定利率退出市场时，很多人没赶上趟，直至现在都还在大叹可惜；

转眼间，预定利率又将迎来下调，3.5%也要离我们而去了，这次大家可就不要再错过了。

没做保障的，趁着身体好、保费便宜，赶紧安排上；

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