养老金准备入市,保险机构期待参与

导读： 人力资源和社会保障部发言人李忠近日表示，加快制定基本养老保险基金投资管理办法相关配套政策，尽快启动养老基金委托投资。

业内人士认为，由于养老金余额和使用的差异，养老金在资金收集方面仍面临一些困难，相关工作的推广仍需要一段时间。近年来，包括保险公司国内养老资产管理机构一直在创新资产配置，扩大投资管理范围，发挥养老资产管理机构的价值。保险组织参与包括基本养老保险基金、职业年金广义养老资产管理有助于促进养老与资本市场发展的良性互动。

促进资金收集

李忠22日在人力资源和社会保障部第二季度新闻发布会上表示，将加强社会保障基金投资管理，加快基本制定养老保险基金投资管理办法相关配套政策，尽快启动养老基金委托投资，修订完善职业年金基金管理暂行办法，研究完善企业年金基金投资政策。

业内人士表示，在当地养老金收集方面，除广东、山东等早期试点省份外，江苏、浙江、北京等7个累计余额超过1000亿元的省市也成为市场上的热门养老金。

专家表示，从广东省的经验来看，委托全国社保审慎投资基金获得可观收益，对保值增值基金和探索未来更多地区盘活资金具有一定示范作用。但市场对短期养老金进入市场的期望不应过高。由于各地养老金余额和使用情况的差异，养老金在资金收集方面仍面临一些困难，相关工作的推需要一段时间。未来如何协调地方养老金余额应成为下一个关键研究问题。如果能与专业投资机构进行有益的委托联动，将有助于缓解支付压力。

中国社会科学院世界社会保障研究中心主任郑炳文最近告诉媒体，业内人士认为，大约2万亿元的养老金可以用于投资，但这些资金不能一步到位，因为在收集过程中可能会遇到很多障碍。

保险机构期待参与

除国家社会保障基金外，保险公司在养老金管理方面也积累了一定的经验。继平安养老金等5家公司之后养老险公司之后，安邦养老等新成立的保险公司也进入了市场。根据中国保监会近日发布的《2016年1月至6月保险机构企业年金等受托管理业务表》，国寿养老、太平养老、平安养老、泰康养老、长江养老、安邦养老、泰康资产、华泰资产等8家保险公司的养老保障等委托管理资产达到31772965.04万元。

中国保监会支持保险公司参与相关业务。中国保监会主席项俊波在年初召开的2016年全国保险监管工作会议上表示，保险业将深化改革，加大对国家重大战略和实体经济保险资金的支持力度，创新保险资产管理产品和资金应用模式。支持保险机构开展企业年金和职业年金业务，参与基本养老基金的市场化投资管理。

许多保险机构表示，他们希望参与养老金与资本市场的良性互动。平安养老保险有限公司董事长杜永茂表示，中国养老金顶层设计清晰，养老金储备加快，养老金保障利益扩大，养老金安全有效运行。

同时，养老金储备水平低的问题仍然非常突出，养老金储备应面加快养老金储备。在具体方法上，一是尽快完善养老保障体系建设，促进养老保障体系建设基本养老金余额和个人账户资金委托市场优秀商业机构进行市场投资，实现资金增值；二是加快储蓄养老向投资养老储备的转变；三是充分发挥商业公司的作用，尽快委托商业公司投资国内基本养老，充分发挥商业公司在资产配置、专业投资和成熟精算技术方面的作用。

长江养老保险有限公司总裁苏刚认为，近年来，国内养老资产管理机构一直在创新资产配置，扩大投资管理范围，增加投资，促进养老资产参与国家重大项目和新兴战略产业的发展。在新的经济常态下，民生基础设施建设、国有企业改革、产业结构升级、资本出口等一系列市场机遇将为实体经济和社会管理提供更广阔的空间。充分发挥养老资产管理机构的价值，参与广义养老资产管理，包括基本养老保险基金和职业年金，将有助于促进养老金与资本市场发展的良性互动。

引导价值投资

分析人士表示，养老金作为一种稳定的优质基金，在未来的二级股市中发挥着重要作用。郑秉文认为，中国股市的主要缺陷是投资者结构不合理，机构投资者和长期基金较少。养老基金是股市的压舱石。寿险基金和养老基金都是长期基金，税收优惠政策可以考虑作为股市转型和养老投资的重要起点。

华泰证券分析师张静表示，根据基本养老保险基金的累计余额、投资限制和地方委托比例，计算出基本养老保险基金的初始市场规模为4000亿元，占流通市场价值的1.1%。就流通市场价值而言，基本养老保险基金的市场规模相对较小，短期内可能对股市没有直接推动作用，但市场风格可能代表国家层面，产生积极影响。首先，养老金进入市场后，资本市场的长期资金将显著增加，有助于引导价值投资；第二，机构投资者在养老金进入市场后增长，减少波动场。首先，养老金进入市场后，资本市场的长期资将显著增加，有助于引导价值投资；二是养老金进入市场后，机构投资者增长，减少波动稳定市场。一般来说，养老基金作为长期市场基金，追求长期价值投资，抑制短期投机性投资；有利于减少股指波动，在一定程度上稳定市场。

张静预计，在大类资产方面，基本养老保险基金也将在注重风险控制的前提下，参照社保基金注重长期投资、价值投资和责任投资的理念，实现资产保值增值。与社会保障基金相比，基本养老保险基金更注重资产的保值能力，因此资产配置可能比社会保障基金更保守。在股票配置方面，基本养老保险基金将关注股票的稳定性和增长，包括机械设备、建筑、金融保险和社会服务，以及信息技术和医药生物。在个股选择方面，养老金将倾向于投资于行业领先的股票，关注企业规模、业绩增长、股价稳定性和下跌阻力。大盘股和低估值蓝筹股更有可能。

国金证券分析师李立峰认为，养老金市场是监管机构今年引进中长期投资者的重要组成部分，相关配套政策的推广有助于修复投资者的情绪。养老金市场更有可能分批进入市场，初始市场规模不大，更影响投资者的风险偏好，宏观经济和企业利润仍决定a股的中长期趋势。

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